消費電子技術迭代帶動行業上行

  2024年上半年，我國消費電子行業回暖明顯，內需和外貿均實現反彈，市場重新活躍帶動多家産業鏈上市公司半年度業績預喜。專家表示，折疊屏、AI等新技術正在成為消費電子發展的新引擎，隨著各大廠商新産品加速探索落地，疊加消費品以舊換新政策的有力支持，消費電子産業鏈將顯著受益，三季度行業有望恢復上行週期。

  消費電子市場復蘇向好

  工業和信息化部數據顯示，2024年上半年，消費電子行業主要運行指標較2023年有明顯改善，重點産品産量穩步提升、內需市場逐步復蘇。

  據國家統計局數據，2024年上半年，我國持續鞏固全球最大消費電子産品生産國地位，手機産量7.52億台，同比增長9.7%，其中智慧手機産量5.63億台，同比增長11.8%，同比增速分別較2023年同期高2.8%和9.9%；微型計算機産量1.57億台，同比增長1%，增速實現由負轉正。

  同時，內需市場復蘇明顯。據中國信通院數據，2024年上半年，國內市場手機出貨量1.47億台，同比增長13.2%，其中5G手機1.24億台，同比增長21.5%，佔同期手機出貨量的84.4%，遠超全球5G手機平均滲透率。

  外貿出口也實現觸底反彈，手機和筆記本電腦兩大類主要智慧終端産品均扭轉了2023年出口量下滑態勢。據中國海關數據，2024年上半年，我國出口手機3.66億台，同比增長4.9%，出口金額3882.8億元；出口筆記本電腦6870萬台，同比增長2.5%。業內人士指出，上述兩大類産品對墨西哥、俄羅斯、馬來西亞等貿易夥伴的出口額實現較快增長。

  在手機領域，我國品牌在國內外主要市場仍然佔據重要份額。統計數據顯示，2024年上半年中國品牌手機在全球市場份額保持優勢。vivo、華為、OPPO、榮耀、小米在國內市場出貨量前6位品牌中佔據5席，其國內市場份額佔比超過80%。

  手機、PC和新型終端等市場進入復蘇上行週期，提振了産業鏈上市公司業績。在已披露中期業績預告的消費電子概念股中，多家公司預計業績實現增長。中芯國際日前發佈未經審核業績，上半年公司實現營收36.51億美元，同比增長21%。京東方A預計上半年凈利同比增長185%至213%。歌爾股份預計上半年凈利同比增長180%至200%。大族激光預計上半年凈利同比增長181.34%至192.97%。立訊精密預估歸母凈利潤值達52億至54億元，同比增長20%至25%。長盈精密、春秋電子、勝利精密、碩貝德4家公司今年上半年均同比扭虧。消費電子市場復蘇向好，成為多家半年度業績預喜企業在預告中提到的業績變動原因。

  新技術新産品加速落地

  新一代人工智慧技術浪潮席捲全球，我國智慧終端企業積極把握戰略機遇，上半年各類新技術、新産品加速探索落地，有力引領了國內消費電子市場復蘇。

  折疊屏手機是智慧手機的新形態，自去年下半年開始，華為、榮耀、vivo、OPPO、小米等企業折疊屏産品線增加，推動折疊屏手機厚度降低至10毫米量級、重量200克左右、價位5000元量級，折疊屏手機前期存在的“厚”“重”“貴”問題在很大程度上得以解決。據國際數據公司（IDC）數據，2024年第二季度，中國折疊屏手機市場保持三位數同比增長速度，達到了104.6%，出貨量超過250萬台。

  IDC分析師認為，隨著更多廠商新一代折疊屏産品發佈，預計下半年中國折疊屏手機市場仍會快速增長，且發展態勢好于全球折疊屏手機市場。

  同時，AI大模型在端側部署的趨勢愈發明顯，行業重點企業也加速佈局AI技術。2024年上半年，多個廠商宣佈推出AI手機，掀起了AI手機市場的增長浪潮。小米大語言模型MiLM正式通過備案；華為發佈了升級版盤古大模型5.0，可支撐手機、筆記本電腦等端側的智慧應用。

  賽迪智庫網絡安全研究所所長溫曉君對記者表示，AI手機將打破智慧手機市場處於需求飽和、相對低迷的發展態勢，為産業鏈上下游發展注入新的活力，也為中國手機企業提供高端突破的發展新契機。

  在虛擬現實（VR）、增強現實（AR）設備方面，2024年上半年，字節跳動、Xreal和大朋VR出貨量分居全球第三至第五位。在可穿戴設備方面，2024年上半年，華為和小米産品出貨量分居全球第二、第三位，僅次於蘋果，且兩大企業出貨增速位居全球前列。

  市場看好長期發展態勢

  技術升級換代疊加消費品以舊換新政策利好，市場對消費電子行業發展普遍持樂觀態度。

  華福證券研報指出，消費電子行業正處在短期企穩回暖、行業創新週期來臨、巨頭新品催化不斷的三重拐點。短期來看，消費電子終端需求回暖；中長期來看，AI賦能智慧終端有望驅動手機/PC換機加速。

  關於消費電子板塊後市走向，野村東方國際表示，展望下半年，一方面，基於去年同期相對低基數的終端出貨量，消費電子終端出貨量仍將實現同比增長；另一方面，AI端的加持提振換機需求，今年有望成為AI手機、AI PC放量元年，助力消費電子需求恢復上行週期。國泰君安研報提出，預計三季度的消費電子旺季有望全方位拉動需求上行，包括手機、PC、通用服務器等。

  國金證券分析師樊志遠也表達了相似觀點，認為今年下半年智慧手機、AI PC等領域將迎來眾多新機發佈，三季度有望迎來需求旺季；中長期來看，AI有望給消費電子賦能，帶來新的換機需求，繼續看好消費電子創新需求復蘇、自主可控及AI驅動受益産業鏈。