瀘州老窖重組欲剝離華西證券 收益或達14億元

　　一位接近瀘州老窖高層的人士對《證券日報》記者表示，本次重組主要用現金交易的方式把華西證券的股權賣給瀘州老窖集團；分析師表示，賣出股權瀘州老窖將獲益14億元

　　瀘州老窖(000568.SZ)重組一事進入實質性推進階段。

　　昨日，瀘州老窖發佈公告稱，公司正在籌劃重大資産重組事項，公司股票自11月14日開始停牌，30天內發佈重組信息。

　　針對此次重組，《證券日報》記者致電瀘州老窖，一位高層人士對記者表示，公司正在籌劃重大資産重組，整個方案還沒有做完，因此不便多説。

　　股權轉讓

　　收益或達14億元

　　對於瀘州老窖此次重組事宜，一位接近瀘州老窖高層的權威人士接受《證券日報》記者採訪時表示，本次重組主要用現金交易的方式把華西證券的股權賣給瀘州老窖集團，而這樣做的目的則是為了公司突出主業。

　　作為一家一線白酒企業，瀘州老窖的業績雖一直處於白酒企業的前列，但排名在五糧液和貴州茅臺之後。不過，今年三季度，瀘州老窖在主業增長突出的背景下，業績增速卻出現下滑，而導致這一現象的則是華西證券在報告期內投資減少。

　　瀘州老窖在三季度業績報告中表示，受證券市場低迷影響，華西證券公司凈利潤較去年同期下降，今年1-9月，華西證券對公司凈利潤的貢獻額僅為946.76萬元，同比下降96%。

　　另外，在今年7月份，華西證券完成了增資擴股的相關事宜，而瀘州老窖並沒有參與其增資擴股，為此，瀘州老窖持有華西證券股份數量下降至353164800股，持股比例由原來的34.85%下降為24.99%。

　　對於瀘州老窖將華西證券的股權賣給集團公司一事，從表面上看是上市公司剝離“不良資産”，但是在分析人士看來，事情並非簡單。

　　有業內人士對《證券日報》記者表示，華西證券想要實現上市目的，但是面臨著上市公司控股子公司分拆上市的審批問題，因此困難重重，由瀘州老窖集團接管華西證券，也為其IPO獲得投資者的認同奠定了良好基礎。而瀘州老窖賣出華西證券也將獲得14億元收益(按照華西證券增資擴股價格計算)。

　　中投顧問食品行業研究員簡愛華接受《證券日報》記者採訪時也表示，瀘州老窖停牌重組，剝離華西證券股權是服從母公司瀘州老窖集團打造兩個完整融資平臺的戰略需要。具體來看，瀘州老窖的這一動作就是為華西證券上市簡化流程，規避上市公司控股子公司分拆上市的審批問題，最終達到在瀘州老窖集團下形成兩個主業突出上市公司的良好局面。

　　剝離華西證券

　　利於主業發展

　　作為一線品牌白酒，瀘州老窖近年來的業績與其他白酒企業一樣，得到了迅猛的發展，特別是公司的高端酒國窖1573 保持了較好的銷量增長勢頭，另一方面，其中低檔酒也實現了快速的增長。

　　另外，瀘州老窖除了擁有高端品牌的稱謂，還以産品豐富而著稱。該公司的品牌從高端的國窖1573，到低端的紅高粱不下50個。不過，在白酒行業一片大好的形勢下，同行業間競爭也在不斷加劇，特別是洋河股份的異軍突起，給瀘州老窖帶來不小的壓力。

　　簡愛華表示，瀘州老窖正處在激烈的“保證行業前三位置”爭奪站中，而公司多品牌是否能成功實現整合營銷，把白酒産品品牌系統優勢發揮出來，將成為公司未來發展的最大亮點。

　　而這次瀘州老窖欲將剝離曾經給公司帶來投資損失的華西證券公司的股權，那麼對上市公司來説，其影響到底有多大？

　　簡愛華表示，瀘州老窖剝離華西證券的24.99%股份後，公司的市值將有所減少，但是對公司主營業務産生的影響較小。短期來看，今年華西證券的經營業績不佳，瀘州老窖剝離其股份，實際上也可以看作是剝離“不良資産”的行為，對公司業績的影響反而是正面的；長期來看，瀘州老窖剝離華西證券股份後，主業更加突出，經營戰略和治理架構更加清晰，有利於其在白酒行業做大做強。

責編：丁晨曦