主持人：在今年的行情中，有一隻股票格外引人注目。它的三季報不但以每股3.86元的優良業績，奪得兩市三季報頭把交椅；在今年的行情中，更是以最大500%的漲幅，成為兩市第一牛股。那它究竟是誰呢？請看記者發自雲南省曲靖市的報道：

　　記者 田華松

　　“當我們來到雲南馳宏鋅鍺股份有限公司時，國際鋅價剛剛突破4500美元/噸大關，伴隨著鋅價創出歷史新高，雲南馳宏鋅鍺的股價也突破了50元整數大關。”

　　圖象：馳宏鋅鍺大門

　　解説：在馳宏鋅鍺公司，記者見到了公司總經理陳進，對於50多塊錢的股價，他感覺很高興。

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“今天最高到了52元，這也是我們這只股票，歷史性的突破。”

　　解説：陳進，雲南馳宏鋅鍺股份有限公司總經理，從1986年畢業分配到馳宏鋅鍺，他在公司已經整整工作了20年。伴隨著公司股票2004年在上交所的上市，每天看看公司的股價走勢，成了他一項必須的工作，而對於自己公司的股價走勢，陳進更是如數家珍。

　　陳進

　　馳宏鋅鍺股份有限公司總經理

　　1986年畢業分配到馳宏鋅鍺

　　在馳宏鋅鍺整整工作了20年

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“我們整個股票從上市開盤第一天13.88元，走過了一年多的時間，到今年股改以前，我們是在19元，股改完成以後，我們的股票到了最高41元，現在又衝到了50元，可以説，都是在整個的一個創新創高的一個階段。”

　　解説：對於馳宏鋅鍺股價的連創新高，作為總經理的陳進，當然很高興，但他感到更多的，卻是肩上的擔子越來越重。

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“我感覺壓力是挺大的，為什麼壓力大，正因為有這麼多的股民看好我們公司，來買我們的股票，這就是對我們公司一個前景的看好，這個前景看好，終歸它是一個前景，最終要落在我這個總經理身上是務實，要把企業的業績給它做好。”

　　解説：根據最新公佈的三季報，馳宏鋅鍺以每股收益3.86元的，稱為兩市1400家上市公司中的第一績優股。那麼，作為一家採掘冶金一體的企業，馳宏鋅鍺能把這個稱號扛多久呢？記者決定前往公司最賺錢的會澤採選廠去看一看。經過五個小時的車途顛簸，記者來到了位於曲靖市會澤縣的採選廠。讓記者沒有想到是，在這層巒疊嶂的大山中，竟然隱藏著一個現代化的礦山。而這裡正是2004年公司上市募集資金技改的重點項目。

　　解説：鉛鋅礦，這個詞兒對於記者來説，並不陌生，但這個隱藏在深山之中的鉛鋅礦，它的井下究竟是什麼樣呢？帶著好奇和疑問，記者從海拔2583米的井口，下到了井下。

　　記者 田華松

　　“我現在下到了八百多米的井下，坐上了礦山的小火車，現在就讓我們到工作面去看一看。”

　　解説：經過了一段顛簸，在井下2#作業面，記者碰到了正在巡視檢查工作的礦長浦恩波。

　　記者 田華松

　　“會澤選礦廠設計生産能力是多少呢？”

　　浦恩波 馳宏鋅鍺會澤採選廠廠長

　　“年産量60萬噸。”

　　記者 田華松

　　“今年目前的生産情況怎麼樣”

　　浦恩波 馳宏鋅鍺會澤採選廠廠長

　　“1到9月份完成43萬噸，品位30.01%,鋅回收率92%，鉛回收率82%。”

　　解説：據浦恩波介紹，會澤礦目前共有5個工作面，最深處距離井口有一千五百多米，這五個採礦點，每天開採鉛鋅礦石近2000噸。

　　記者 田華松

　　“我手裏拿的這塊黑黑的石頭，就是鉛鋅礦石，它看似很普通，但它的品位高達30%，遠遠高於同行業6%的水平，這也是馳宏鋅鍺的業績遠遠高於同行業其他公司的一個重要水平。”

　　解説：礦石的高品位給馳宏鋅鍺帶來了超額的回報，而公司主導産品鋅價、鉛價的聯袂上漲更是給公司帶來了豐厚的收益。

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“實現3.86元的收益，可以説來自於很多因素，/一個就是我們去年曲靖十萬噸電鋅冶煉廠和我們（會澤）礦山的新的採選系統投産/這個投産，整個公司的規模發生一個，帶來質的變化，由原來的的8萬噸，擴展到鉛鋅16萬噸，翻了一倍，這是第一個因素。第二個因素，趕來了一個好的有色金屬市場，規模擴大，産品價格大幅提高，這就決定了我們整個公司收益大幅度增長。”

　　解説：有關資料顯示，公司主導産品鋅的價格從年初的每噸不足2000美元，最高上漲到十一月份的4530美元，最大漲幅超過了125%。鋅價的上漲直接提升了公司的業績，它的每股收益從去年的0.82元，提高到今年前三季度的3.86元，其股價也從年初的11.80元，最高上漲到54.40元，如果複權的話，它的最大漲幅超過了500%。然而伴隨著鋅價、股價的齊飛，市場上對馳宏鋅鍺的分歧之聲也開始響起。

　　馳宏鋅鍺每股收益

　　2005年：0.82元 2006年前三季度：3.86元

　　LME3鋅價和馳宏鋅鍺股價對比(截止11月17日)

　　開盤：11.80 收盤：48.55

　　最高：54.40 最低：11.80

　　開盤 1923美元/噸 收盤：4300美元/噸

　　最高：4530美元/噸 最低：1909美元/噸

　　股價是否虛高？

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“我認為我們這只股票，從我們整個收益來説，我們的股票價值是被低估的，在同行業當中，我們市盈率也是低的，而我們公司的優勢是顯而易見的，有好的資源，優質資源，/但是我們公司的市盈率，到現在為止，可以説大概在9倍到10倍，我認為我們公司的估值是被低估的。”

　　未來增長動力在哪？

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“我們增長的動力，最大一個還是在資源，我們現在開採自有的優質資源，同時我們也在做增加資源的工作，/實際這次我們定向增發已經很明顯，定向增發其中一款就是礦山，一款是十萬噸的電鉛，礦山就是現在雲南滇東北的昭通鉛鋅礦。”

　　收購資産質量究竟如何？

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“整個發展前景資源前景是非常可觀的，而且質量非常好，按我們有關專家預測，昭通整個區域的鉛鋅資源，比我們現在所在會澤的資源並不差。”

　　解説+：根據公司的增發公告，大股東雲南冶金集團向馳宏鋅鍺注入的昭通鉛鋅礦，是一座已經開採了五十多年的老礦山，但它的遠景儲量卻在100萬噸以上。如果增發能順利實施，這將大大提高馳宏鋅鍺現有的336萬噸的鉛鋅儲量。

　　馳宏鋅鍺增發後自産鉛鋅礦情況

　　（資料來源：國都證券研究報告）

　　2006年 2007年 2008年

　　自産鋅 10 12 14

　　自産鉛 3.4 3.8 4.5

　　陳進 馳宏鋅鍺股份公司總經理

　　“馳騁天下，宏圖高遠這是我們的一個理念，一個企業發展的理念，我們企業的發展從原來的一個傳統小企業，我們的定位，今後就是，一定要做成國內一流的公司，同行業一流的公司。”

　　主持人：從目前公司的業績看，公司高達3.86元的三季報已經讓公司擠身一線績優股的行列；高達50元的股價，更讓公司成為兩市幾隻上50元的高價股之一。那麼，作為投資者可能更為關心，有色股未來的走勢，他們應該如何投資有色股呢，我們來聽聽業內人士的一些看法。

　　記者 田華松

　　“我們注意到，近期馳宏鋅鍺的股價是大幅上漲，是什麼原因讓它的股價大漲呢？”

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員

　　“馳宏鋅鍺近期大幅上漲，主要是鋅和鉛不斷創出新高，而馳宏鋅鍺的市盈率偏低。”

　　楊棟銳 新世紀基金公司投資部

　　“目前價位來看，馳宏鋅鍺2006年的PE（市盈率）是8.5倍，2007年的PE（市盈率）是7.8倍，和國際上比較，國際鋅股PE（市盈率）07年是9倍，/我們覺得馳宏鋅鍺，在目前的估值來上面，還有一定的空間”

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員

　　“預計增發完以後，它保守預計明年的業績，是7.56元左右。”

　　解説：根據幾家研究機構的業績預測，馳宏鋅鍺2006年業績將達到創記錄的5.60元左右，由於公司業績和鋅鉛價格高度敏感，鋅價每上漲1000元，馳宏鋅鍺每股收益就將提高0.54元；而鉛價每變動1000元，其收益將變動0.18元。

　　馳宏鋅鍺業績預測

　　2006年 2007年

　　申銀萬國 5.68元/股 7.12元/股

　　國都證券 5.58元/股 7.56元/股

　　中投證券 5.60元/股 9.60元/股

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員

　　“未來鋅的走勢，我們還是保持一個比較樂觀的，因為2006年鋅的缺口是26萬噸，2007年缺口是4萬噸，所以未來的走勢還是比較看好”

　　隋東明 中期期貨經紀公司北京金融街營業部總經理（右）

　　“從倫敦來看，倫敦庫存急劇下降，從原來的30多萬噸，現在下降到10萬噸以下，這種情況估計還會維持一段時間，所以鋅的走勢，應該説在今年底和明年年初階段，估計還是比較堅挺的。”

　　解説：受益於鋅價的牛市，以鋅為主導産品的鋅資源公司，2006年的業績都將出現大幅提升，而在今年的行情中，有色資源股無疑成為最大的贏家之一。但是對於明年有色金屬價格的走勢，業內人士卻給出了相對謹慎的預期。

　　三家重點鋅資源公司業績情況

　　05年業績 06年業績（預測）

　　馳宏鋅鍺 0.82元 5.60元

　　中金嶺南 0.64元 1.80元

　　宏達股份 0.44元 1.60元

　　（資料來源：中投證券）

　　隋東明 中期期貨經紀公司北京金融街營業部總經理（右）

　　“我們分析認為，有色金屬牛市，到明年以後將逐步結束，因為有色金屬這幾年的高價，已經刺激了對有色金屬冶煉、開採等等的投入，這些供應在明年、後年會逐步體現出來，特別像有些品種，像：銅、鋁的庫存現在已經出現增加的趨勢，在這種背景下，有色金屬供不應求或供需短缺的局面逐步轉向供大於求的局面，儘管如此，但是個別小品種，類似鋅、錫、鉛這些品種，還可能繼續保持堅挺的走勢。”

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員

　　“未來的話，明年會進行一個分化，就是説，像銅將還是保持高位，鋁由於産能釋放，將可能轉為下跌，黃金還是保持一個上揚的格局。”

　　解説：伴隨著有色金屬價格在明年的分化，國際有色金屬的估值，也因品種之間的差異，産生了分化，但這其中還是孕育了一些潛在的機會。

　　楊棟銳 新世紀基金公司投資部

　　“國際上對有色金屬的估值，品種不同，它估值是不一樣的，那麼分類來看，國際對黃金2007年的PE（市盈率）是30倍，對鋅的國際估值2007年是8倍，對鋁的話，2007年是9倍左右。”

　　記者 田華

　　“這種國際估值跟國內有什麼差距？”

　　楊棟銳 新世紀基金公司投資部

　　“國內的估值，相對來説，動態來看，相對2007年，相對國際的估值，還有一定的空間，也就是説有色股，目前相對國際股還是比較低估的。”

　　解説：儘管與國際相比，國內有色股的估值可能還是相對偏低的，但近期有色金屬價格的高位震蕩走勢，也投資有色股的投資者玩了把心跳，那投資者該如何投資有色股呢？

　　孟京 銀河證券策略研究員

　　“那麼我覺得買有色資源股，實際上説，就四個字策略“順勢而為””。

　　策略一：時刻關注主導産品價格

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員（右）

　　“一個就是主導産品的價格，經過我們研究，金屬價格和股價高度正相關，拿馳宏為例，上周金屬價格突破4000美元/噸的時候，而馳宏突破了41元。”

　　策略二：關注上市公司資源儲量

　　孟京 銀河證券策略研究員（左）

　　“我覺得第二個方面，我覺得現在最愛説的一句話，叫做可持續發展，因此來説你買資源股，你就應關注上市公司（資源）的儲量，對於上市公司（資源）儲量豐富的，你可以做更多的關注。”

　　策略三：關注大股東的資産注入

　　段振軍 國都證券有色金屬研究員（右）

　　“另外一種有資産注入的，例如雲南銅業，它等於把集團公司的礦産資源注入到上市公司中，從而使上市公司提高業績。”

　　策略四：關注龍頭股的表現

　　孟京 銀河證券策略研究員（左）

　　“做任何行業，品牌和龍頭都是非常重要，應該買些龍頭，我想在今年的有色金屬股裏面，實際上説，在5、6月份，曾經出現了一個全面高漲的表現，但到目前很多有色類的股票表現得差強人意，但是很多的龍頭，現在應該講連創新高，比如説像有色裏面的馳宏鋅鍺。”

　　解説：投資有色股要做到順勢而為，但對於大多數普通投資者而言，有色金屬價格瞬息萬變，要把握其中稍縱即逝的機會是很難的，因此業內人士建議，中小投資者不妨去投資相關的基金。

　　孟京 銀河證券策略研究員（左）

　　“比如説：像近期封閉式基金裏面，有只基金景宏的表現非常好，其中重要一個原因是，基金景宏是馳宏鋅鍺600497第一大流通股股東，因此來説，你個人投資者當你投資資源類股票，你覺得有困難的時候，你通過專家理財的方式，來實現這種收益，我覺得是個非常好的渠道。”

　　主持人：馳宏鋅鍺三季度3.86的收益讓人心喜，今年最大達到500%的漲幅，更讓人詫異。但本週伴隨著金屬價格回落，大盤回調出現的巨大震幅，同樣讓投資者心驚。正像剛才研究員分析的，如果你是高手，投資有色股要順勢而為；如果你自己感覺力不從心，投資相關基金也不失為一個好的選擇。

責編：劉子瑜