全國人大常委會法工委經濟法室副主任何永堅表示，本次證券法修訂工作，呈現出三大特點。

　　首先，修改工作是現階段理論實踐的總結。

　　其次，修訂工作為今後資本市場的發展預留了很大空間。

　　在修訂之前，證券法對分業經營、分業監管，現貨交易，資金入市渠道，證券衍生品等問題有嚴格限制。

　　這次修訂過程中，則以國務院另有規定、國務院規定的其他方式等表述，為上述問題開了口子。另外，對於融資融券問題，修訂案規定按照國務院的規定並經證監會的批准進行，將其作為業務安排而不是基本制度安排加以規定，同時明確了一定的程序；對於交易場所，則在原規定僅限交易所的基礎上，增加了國務院批准的其他場所。

　　最後，增加了若干新制度，包括保薦制度、信息披露制度、交易結算第三方獨立存管制度、投資者保護基金制度、發行失敗制度、發行上市分離制度等，並完善了相關法律責任，強化了監管部門職權等。

　　中央財經大學法學院教授郭鋒認為，此次證券法修訂工作，從宏觀上體現了放鬆管制的指導思想，為創新活動的開展留下了很多空間，符合當前國際、國內證券市場的發展趨勢。修訂工作特別強調了保護投資者利益問題，對欺詐行為、內幕交易等進行了更加嚴格的限制，法條修改後，如高法再配合以相關司法解釋，將更加有利於投資者獲得民事司法救濟，對於提高投資者信心非常關鍵。同時，修訂工作更加重視證監會的執法權力，在證券法修訂草案中對其加以具體和明確，同時對權力的行使也進行了必要的規範和限制，強調了權力和責任的適度平衡。

　　郭鋒説，證券法通過三審開始實施後，最大的變數就在於修訂案為放鬆管制、鼓勵創新留下的口子如何填滿。凡是留口子的地方，都需要出臺司法解釋或配套法規、制度，對法律條款進行豐富和彌補，這要相關部門一個一個去完成，一個一個去規定。郭鋒認為，上述配套制度、措施何時出臺，以及這些制度、措施的內容，都將在很大程度上影響到證券法的實施。

　　一般而言，法律永遠落後於實踐，這次修訂只能針對目前各類市場主體比較關心的問題進行，各種相關主體對條款的期望值都不一樣，這也符合新興證券市場發展的特性。郭鋒説，包括發展場外交易市場、設置中小企業板塊、降低公開發行上市公司條件等問題，在這次修訂過程中都沒有提到，國有企業特權是否切實得到削弱，目前還不是很清晰。但是，相信這些問題都將在今後證券法的完善過程中予以解決。

　　郭鋒認為，證券法修訂工作完成，修訂案通過表決開始實施後，3至5年內再進行系統修改的可能性比較小，但不排除個別條款的微調。(周翀)

責編：劉子瑜