新股屢破發行價説明什麼(2004.08.25)

央視國際 2004年08月26日 11:14

　　主持人：王維慶你看，我們現在就是要和大家討論這個新股跌破發行價的問題，現在投資者已經也將他們的觀點帶來，在沒討論之前，咱們先看看大家的這個意見，一個手機尾號為2175的陜西咸陽的朋友説，説新股定價偏高。

　　王維慶：沒錯。

　　主持人：你覺得這麼簡單，確實是存在這個問題。第二個投資者呢，7033江西南昌，他説一是發行價虛高，二是投資者對於目前市場的低迷，仍然顯得缺乏信心。

　　王維慶：這應該講是一個市場行為，應該講也是對的。

　　主持人：另外還有一個投資者説，這是好事。

　　王維慶：好像應該從感覺也是對的，但是別説了，再説基本上我的答案都説的差不多了。

　　主持人：那你來跟大家説説你的答案吧？

　　王維慶：其實我想呢，應該講從近期比較明顯的，我們在營業部經常接到一些機構投資者的電話，説維慶呀，我那塊的錢，配售就別做了，為什麼呢，他説配一個虧一個，那就先暫停吧，因為我們對客戶服務有時間會是自動配售，那不買的，這就説明了一個，就是市場低迷，市場低迷以後呢，我們客觀地講，證券市場我認為應該是目前我們國家各個市場領域當中，市場行為最高的，那麼在這樣一個相對透明的市場，實際上市場定位以後，他就自己就制動了，就剛才像股民講的，本身他就發不出去了，那麼再一個就是發行機制有待改進，那麼發行機制，應該講呢，20倍的市盈率，很多上市公司我覺得圈的錢，應該講規模有些大，那麼而且不符合市場的規律。

　　主持人：你稍微等一下，有一個手機尾號為1100的這個寧夏的朋友，他卻認為這個現象恰恰和你説的這個機構都不想參與了相反，他説這是不是機構套現所為。

　　王維慶：我覺得不是，因為你從機構的角度，一般機構現在持有的股票，還是分量比較重，這樣的話，他配售的部門還是比較多，那麼如果每個上市都虧的話，他也扛不住。再一個呢，就是一個市場在底部的信號，那麼這是在我們過往歷史當中都會看到的，從這個周線圖大家會看到，這是從1307，前一波漲到17幾，然後現在就是兩個這種五周的連續下跌，那麼從目前中線情況來看，我們看不到大盤有一個見底的比較明確的技術信號，那麼這樣的話呢，就市場相對比較低迷，那麼再一個呢，就是發行的定位的IP0的市場化，對於市場我覺得，倒過來講，對二級市場應該是一個利好。那麼從一級市場而言呢，我覺得市場的定價，應該講是貼近市場價格，否則的話，不會出現我們一些中小企業板上市後，就直接往下跌，也不會出現我們近期的跌破發行價，説明二級市場的股價，對它有一個向下的吸引力，我們講一個比價效應。

　　還有一個呢，相反其實更深一點的呢，我覺得能夠抑制券商，能夠幫助上市公司在一些發行的過程當中，冒一些操作上的風險，那麼如果價位比較低，你發不出去的話，券商會包銷。那麼這樣的話，在進一步來制約上市公司融資的規模，那麼就是説你是上市公司不能隨隨便便，業績好我就要增發，那麼最近寶鋼説我要增發，那麼這個券商説我拿到這個大項目，反正我發的出去，那就要看你發的出去發不出去，你拿的到、拿不到這麼多錢，所以我覺得這個應該講，在一級市場我覺得是一個突破，是一個很好的改革，對於二級市場來講，應該從長遠來講，是一個非常好的事兒。

　　那麼再一個呢，我講的就是説它本身是一個見底的信號，在我們過去的歷史當中，一個市場往往進入最低迷的時候，會有一兩隻，兩三隻股票出現跌破發行價，那麼現在這麼多的股票，連續出現的跌破發行價，那麼應該講，到目前為止歷史上沒有的。那麼再一個就是我們講，歷史低迷，再一個歷史經驗，在過往當中有出現了，那麼這樣往往在隨後的大概兩三個時間都會有一個上揚，那麼從目前情況來看，我們現在的狀況和以前相比呢，我覺得市場的建設問題，可能比以前來的更重要一點，所以從技術分析，暫時給不出更好的一個結果。

　　那麼從小時圖上來看，是我們目前能夠惟一找到可以推動大盤有一定的上升的，所以從目前操作思路呢，我個人來講，近期大盤沒有什麼更好的思路和操作給大家，所以還是一個辦法，就是第一少做，第二一定要選優，這是大家最希望做的，第三我還是上周強調的，如果你管不住自己的錢，那麼就要適度放棄，把你的錢先存到銀行，先離開這個市場。