證券市場大趨勢 朱平：結構性機會主導2009

    主持人：央視網消息（證券時間）：我們的年終特別節目《2009證券市場大趨勢》，今天請到我們演播室的嘉賓是來自於廣發基金的副總經理朱平，也是我們的老朋友，歡迎來到我們的演播室，從今天市場説起，因為今天這個市場特別不給你面子，跌得很厲害，而且可以説是特別不給政策面子，而且我們看到前四次降息之後，市場的反映，大多數還是平平吧，雖然説都是高開低走，特別是今天一下子跌去這麼多，而且市場又走得很難看了，本來是一個W底的形態，但現在這樣一來，就像個頭肩頂了，那都説這個政策會有累積效應，但是這一次怎麼會走這麼弱。

    朱平：這個可能有空投一直在存在，第二個呢，其實這段時間不漲，主要是幾個大盤股，權重股，大多股票還是有蠻多的漲幅，所以獲利回吐也是一個很重要的方面。第三個有可能是，就是利好兌現了，大家一個暫時可能覺得一個真空期，四萬億的刺激，它的經濟數據現在還沒有出現，可能要再等一段時間。

    主持人：所以你覺得也是一個累積效應是嗎？

    朱平：我覺得很正常。

    主持人：可能很多搞投資的朋友都愛看你博客，因為你一直寫一些比較有意思的觀點，但是最近我發現你的博客好像出産量降低了，但是你最近好像一直在提一個觀點，説過剩一直困擾著經濟，困擾著股市，能不能給我們在這兒詳細解釋一下，這種過剩是指什麼？

    朱平：過剩可能有簡單的説過剩，就是我們説中國可能過去給美國出國的太多東西，那麼這個是需要生産能力的，那這個生産能力現在美國人不要了，那最後生産能力就過剩了，那麼我們為了要生産這麼多東西，我們要經過很多原材料，那現在我可能需求少了，我的原材料又過剩了，那對於美國來説，過去他為了獲取財富，他大量使用杠桿，首先要去杠桿，那這些呢，可能也對他金融業來説也過剩了，可能對於美國人來説，他發現實體經濟對他來説，可能更重要，所以這些可能是我們這一次泡沫的一個錯誤的體現，是一種過剩，不同的國家可能有不同形勢的過剩。

    主持人：那如果是説不同國家都以不同形式的過剩來演繹的話，但是最終這個過剩這個到底怎麼消化，您有沒有考慮這個問題？就是説我們看到最近一段時間，包括工業企業利潤需，工業增加值跌的這麼厲害，很大一個原因，其實就是你説的這個問題，就是很多大企業央企，都在消化今年上半年的庫存，但是呢，也有很多企業覺得，這部分庫存到明年一季度二季度的時候，就能基本消化完，這樣一來的話，是不是就有可能意味著我們經濟出現一些好轉，而且你有沒有想過，就是説假如這種過剩，短期過剩會以某種形勢扭轉過來的話，大家會發現中國的比較優勢還是存在的。

    朱平：這個可能預期要更複雜一些，因為你剛才説的這個觀點，是在經濟還重新走上原來的路的基礎上。

    主持人：對，原來的模式還不變。

    朱平：還現在很有可能是走錯路的，要重新換路，所以這個過剩就顯得，就是可能會比較痛苦一些，就是你得換，就像我看中央電視臺曾經做過一個節目，説同樣是做鴨絨的，你可能生産的絨衣現在只有四分之一，以往四分之一的價格，但是做羽毛球可能是供不應求，那麼可能我們過去，我們中國的經濟跟美國不平衡太重了，那麼這個是現實的，現在已經證明是錯的，必須要重新平衡，重新平衡的話，我們對我們所有的內需，其實還有一個叫結構調整，因為你這個內需，我們為什麼以前沒有內需呢，是因為我們以前走的是美國那種方式，大家掙錢跟快，現在我只是自己循環的話，那我整個可能就像打不同的運動，玩不同的球，你可能需要的技能是不一樣，這裡面就涉及一個結構的調整，可能他是不同行業要變。