今日視點 産業資本叩門：主人乎？過客乎？

    王乃偉：央視網消息（證券時間）：今天A股市場最大的看點是1900點再次失守。另外一個被大家議論比較多的話題是，大股東的增持連續兩個月，超過了大小非的減持。那麼對於大股東的增持，有人説，這是時隔4年之後，産業資本再度與金融資本進行的對決。那麼，産業資本的這次叩門，是來做主人的呢？還是來做過客的呢？我們今天就來説一説。

    首先，隨著全流通時代的到來，手中握有大量股權的産業資本，在市場博弈當中，一定是要爭取話語權的，特別是定價權，大家都知道，在以往的市場當中，是以機構為代表的金融資本主導了股票的定價權，但是在未來，有關上市公司的價值判斷，在很大程度上是由産業資本通過增持減持的方式來重新加以確認的。

    從目前的情況來看，由於經濟形勢不好，很多企業擴大再生産和對外投資的意願，都是急劇地下降，而經過暴跌之後的A股和其他投資品種相比呢，顯現出了一定的比較優勢，那麼這個時候，只要公司的基本面沒有太大的變化，大股東就會把增持作為一種選擇，而這種增持所帶來的結果大家都看到了，在進行增持的120多家上市公司當中，有90多家公司的股價是出現了上漲，其中有70家公司的漲幅超過了10%，但是從短期的情況來看，要讓産業資本對於增持的部分，一下子就心甘情願地成為它的主人，並且持有相當長一段時間的話，恐怕還存在一定的變數，雖然增持在一定程度上起到了維護市場穩定的作用，但是維穩並非産業資本本能的願望。

    在宏觀基本面未見有效改善的情況下，産業資本先做客人後做主人，或者是只做客人不做主人這兩種可能性皆有，除非是出於一種目的，這就是趁著股價在低位，為今後的購並重組提前謀劃佈局。至於其它理由，需要我們大家謹慎地分析，區別對待，另外對於增持額已經連續兩個月超過了大小非的減持額，這樣的統計同樣需要我們謹慎的看待，因為這樣的統計只是相當於翻開了過往旅客的住宿登記，至於現在到底還有多少的旅客住在店裏，又有多少旅客是來了轉身就走了，這樣的統計並沒有講清楚，而如果由此來説明大小非減持對這個市場的衝擊已經是無足輕重的話，就麼就更加沒有理由了。今日視點，點到為止。

責編：陳平麗