基金地帶：基金倉位調查

　　主持人：9月下旬以來，伴隨著國際市場的風雲突變，A股市場也是變幻莫測。走過了大半年的漫漫熊路，9月下旬以來的A股市場，在諸多利好的刺激下，似乎讓投資者重新然起了一線希望。針對近期的行情，我們與銀河證券研究所基金研究中心對目前基金的倉位進行了調查。胡立峰先生你能先給觀眾們解釋一下，為什麼在這段時間，我們要特別關注基金倉位情況呢？

　　嘉賓簡歷

　　胡立峰 中國銀河證券研究所執行總經理

　　基金研究主管

　　十年基金行業研究經歷

　　胡立峰：就當前市場而言，基金應該是最大的機構投資者之一，扣除大小非，上市公司的大股東之外，就全面的市場而言，因為資金規模使其導致最大的，就短期的趨勢而言，如果我們不做中長期分析，就短期而言，基金的這種投資行為，它的規模，資金流向應該來説對短期市場有顯著的印象，我們也看到，近期市場也的確是按照這樣一個思路在展開行情。

　　主持人：好的，也就是説我們從資金量的情況，持倉的情況，可以看到他們的趨向，他們的投資思路。可以説從去年到現在，整個市場的跌幅是非常大，那麼究竟跌了多少呢？在國慶節前出臺利好之後，基金的凈值又漲了多少呢？我們一起看看一些數據。

　　背景一：跌勢中多項利好催發行情

　　解説：自從去年10月16日以來，上證指數一路下跌，到9月16日，短短11個月的時間裏，上證指數跌幅超過67%。9月18日當天，上證指數更是創下本輪調整新低1802.33點。市場哀聲一片。（市場情緒極度悲觀。）當晚，單邊收取交易印花稅；匯金公司從二級市場買入三大國有銀行股，以及國資委支持央企增持、回購股份三大利好同時出臺。隨後在9月19日，9月22日的兩天交易中，市場漲聲一片，上證指數漲幅分別達到9.46%，7.77%。然而在這連續的兩天上漲中，244隻股票方向的基金凈值漲幅卻只有5.79%和2.97%。遠低於市場的漲幅。隨後市場在2200點附近震蕩。

　　主持人：我們看到，最近市場出現了震蕩，尤其是節前，市場曾在三大利好下，出現了7年以來單日最大漲幅。但當時股票型基金凈值的漲幅卻遠遠不及上證指數。對於這樣一個現象，您如何分析？

　　圖表一

　　胡立峰：我們看一看這張圖表，在9月19號那一天，從不同類型的開放式基金的股票倉位可以看到，指數型基金偏高一點，因為它大量地主要是以股票倉位多，它是發自9.30，但是其他類型的股票發行基金倉位都比較低。可以看到，第一個是60%，而偏股型基金不到60，平準型基金就更低了，如果我們加權統計來看，基金的倉位是近兩年以來比較低的水平，這樣就表明基金至少對這輪大利好，它並沒有之前能夠給出準確的判斷。

　　主持人：也就是説他們沒有猜到這個利好會出臺這麼快，也所以在沒有利好出臺之前，把倉位加得更高一些，因為倉位的不足，導致了它的漲幅跟不上指數的漲幅。我們想知道，這兩天的凈值的情況以及倉位的情況是怎樣的呢？