央行出手 貸款利率和準備金率雙降

　　主持人：昨天，中國人民銀行決定下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率：今日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，這是自2004年10月29日以來貸款基準利率的首次下調。另外，從2008年9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。就這次利率調整對市場可能産生的影響，我們的記者也採訪了部分業內人士，一起來聽聽他們的觀點。

　　程偉慶：對非銀行企業業績産生正面影響

　　本次銀行調低利率和調低存款準備金率，應該是一個比較明確的，貨幣政策的放鬆信號，應該有利於改善國內對宏觀經濟的未來發展的預期，整體上應該是一個利好。這個政策出臺，實際上根據我們現有的分析，是針對非銀行企業的業績應該説構成正面影響，有利於擴大信貸和財政經濟增長，也有利於市場投資者信心的恢復，短期市場可能會有一個反彈的機會，不過在品種上，我們覺得由於存貸差的收窄，對銀行未來的盈利實際上不是特別有利。

　　陶冬：政策上的一個重大分水嶺

　　陶冬：中國人民銀行這一次減息，我們相信是政策上的一個重大分水嶺，全體的政策從從緊轉向偏松。短期對於市場是一個利好的效應，利率本身對於經濟的幫助可能有限，但是這應該是進一步政策放鬆的第一步，我們認為今後一年的時間，中國的存款準備金率，可能會下調100個基點，利率可能下調108個基點。這應該是貨幣政策上面放寬的一個主要基調。同時，我們認為中國的財政政策會進一步放寬，固定資産投資可能是將中國經濟穩定在9%的一個重要支持。

　　主持人：另外，我們駐深圳證券交易所的記者也收集到一些證券研究機構關於這次兩率調整的觀點，我們來聽聽它們的看法，你好，梁會軍！

　　1、昨天，央行公佈了下調準備金率和貸款利率的消息，我們和幾家券商的首席策略分析師進行了溝通，大家反映還是比較積極。財富證券的首席策略分析師黃凱軍表示：這是一個強烈的政策信號，説明宏觀調控出現逆轉，改變了大家的預期，有望推動市場結束單邊下跌的格局，但反彈的高度還難以判斷，因為還要繼續觀察經濟的走勢。

　　財富證券 黃凱軍

　　宏觀調控逆轉

　　改變市場預期

　　有望結束單邊下跌格局

　　2、招商證券的首席策略分析師趙建興認為：貨幣政策由從緊到放鬆，比市場預期要快很多，股市會作出積極的反應，但並不會形成反轉，因為周邊市場的形勢非常嚴峻，而A股大小非問題還是沒有解決，稍有反彈就會引起贖回，因此還是要期待直接針對市場的利好政策。

　　招商證券 趙建興

　　股市會有積極反應

　　但難以形成反轉

　　期待直接針對市場的利好

　　3、平安證券的首席策略分析師羅曉鳴表示：宏觀調控出現逆轉，而且預計還會有後續政策出臺，對市場來説肯定是利好，但要出現大漲也很難，因為宏觀調控放鬆，也就意味著經濟下滑比較明顯，不利於上市公司基本面的改善。目前的低點還很難説就是底，但他認為，隨著調控政策不斷放鬆，四季度的市場有望出現轉機。

　　平安證券 羅曉鳴

　　預計還有

　　後續政策出臺

　　四季度市場

　　有望出現轉機。

　　4、長城證券的首席策略分析師張勇認為：就政策本身而言：貸款利率下調對銀行是利空，但對實體經濟有利，這是積極信號，但要想短期內改變經濟下滑的趨勢恐怕很難，最近機構不斷調低上市公司的盈利預測，是市場下跌的一個重要因素，再加上外圍市場和大小非的衝擊，目前要實現反轉還是有相當難度，投資者還要保持謹慎。

　　長城證券 張勇

　　對實體經濟是積極信號

　　但短期內改變下滑趨勢不易

　　08年存款準備金率調整情況

　　日期 調整幅度 滬指首日表現

　　01月25日 0.5% -2.63%

　　03月25日 0.5% 2.53%

　　04月25日 0.5% -2.09%

　　05月20日 0.5% -1.84%

　　06月07日 1% -7.73%

責編：劉洋