（年報進行時）中興通訊：高額現金流助推規模擴張（2003.03.25）

央視國際 (2003年03月25日 21:00)

　　從2001年開始國際電信業就停滯不前，眾多通訊設備製造企業的收入也都銳減，市場早就對通訊設備類上市公司持謹慎的態度，但中興通訊的年報卻給這個低迷的行業增添了一絲亮色，年報顯示，主營業務收入、凈利潤均有不同程度的增長，每股現金流更是達到了2.55元，在年報雙榜的每股現金流榜上名列前茅。中興通訊為什麼能有這麼好的現金流，它對今年的發展又將有何意義呢？

　　從2002年的年報上看，中興通訊無線市話産品是一個最大的亮點，年報的解釋是：公司對無線市話，也就是小靈通業務進行多年跟蹤和投入後在2002年獲得了回報，成為公司營業收入和利潤的重要支撐。那麼中興通訊現金流的高速增長是否來自小靈通的貢獻呢，記者的調查由此展開。

　　在中興通訊一條手機生産線上記者看到了小靈通手機，它很輕，外觀上與普通手機也沒有什麼區別，這條生産線上的工人告訴記者，由於任務比較繁忙，這條生産線每天的運轉時間都在21個小時以上。

　　據了解，2002年國內小靈通用戶數達到了1000萬戶，業內人士預計，隨著北京、上海等大城市陸續進行試點和開禁，今年小靈通將會保持高速增長，估計新增用戶將會超過1000萬戶。現在中興通訊小靈通手機每天的産量在7000－8000台之間，這種生産能力目前還遠不能滿足市場的需要。中興通訊手機事業部副總經理齊勇告訴記者，幾個月以來他一直處於生産壓力非常大的境界，所以在未來的一個季度裏面，中興通訊會擴建新的生産線，建成以後，每天小靈通手機的産量要達到13000部左右。

　　記者從銷售部門了解到，2002年中興通訊小靈通手機的訂貨量為6億元，約佔整個手機業務的1/3左右，他們的小靈通業務除了手機以外，還包括接入、發射等相關的配套設備，2002年中興通訊整個小靈通業務的訂單是36億元，同比增長了71％，已經形成了一個重要的利潤增長點。另外，隨著中國聯通CDMA業務的發展，2002年中興通訊CDMA産品取得了17億元的採購合同，比上一年有顯著提高，GSM産品和其他的通信産品仍然保持著穩定發展，也都為現金流的增長做出了貢獻。在年報中，記者還發現應付賬款比上一年度增長了12億元。中興通訊高級副總裁兼財務總監韋在勝對此解釋説，應付賬款雖然增加了，但應付賬款他們和供應商有過一個明確的約定，約定的時間一般是在60天到90天，所以經營現金流的優化並不是因為中興通訊拖欠供應商的欠款。

　　韋在勝強調，應付賬款增長主要是供應商對中興通訊的信任，在2002年沒有一家供應商催款，中興通訊都是按約定的期限來付款的，但是畢竟應付賬款的增加還是能夠成為現金流出現大幅增長的主要原因之一。另外，2002年銀行給中興通訊提供了票據業務、保理業務等新的金融工具，通過銀行的介入縮短了付款的週期、大大提高了資金的週轉效率，而存貨週轉率提升，也促進了現金流的增長，最終使整個經營活動産生的現金流達到了14 億元。那麼獲得充裕的現金流以後，中興通訊的發展重點將有什麼樣的變化呢？韋在勝介紹説，2002年2.55元的每股現金流實際上也就預示了2003年的規模增長，2003年除了小靈通仍然對公司有相當的貢獻，2003年公司在手機方面的規劃，業務增長幅度還是比較大的，另外CDMA仍然有一定幅度的增長。

　　此外，中興通訊還看好海外業務的發展，中興通訊的數據通信、光通信以及移動通信等相關的設備，由於性價比較高，在國際市場上尤其是東南亞、中東等地區具有一定的競爭優勢，它應該會成為中興通訊今後一個重要的增長點。對於2003年的現金流情況，韋在勝表示，沒有必要追求每股現金流很大的這樣一個目標，2003年中興通訊看中的是規模擴張所帶來的收益，

　　2002年中興通訊由於銀行為它提供了新的金融工具，最終導致了它的現金流出現了大幅的增長，從而登上了本欄目的年報雙榜，也為它的規模擴張奠定了基礎，但是這種規模擴張將給2003年的每股現金流形成相當大的壓力，那麼它究竟能給中興通訊帶來什麼樣的回報呢，業內人士目前還普遍持一種謹慎的態度，對中興通訊今後的發展，我們還將持續予以關注。

責編：劉瓊