直擊華爾街風暴（9月27日節目）專家：曹遠征

　　     CCTV.com消息：央視經濟頻道特別節目：《直擊華爾街風暴》

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   主持人：觀眾朋友您好，歡迎收看中央電視臺經濟頻道正在直播的特別節目《直擊華爾街金融風暴》，我們現在先把目光投向天津，達沃斯論壇素有全球經濟風向標之稱，今天2008夏季達沃斯論壇雲在天津開幕，今年的達沃斯論壇雲集了來自世界各地的200多名經濟學家、商界人士和各國正要，在眼下這個金融動蕩的時刻，達沃斯論壇或許能夠給世界金融的安全開出一劑良藥，一起先來看一下來自達沃斯論壇的報道。
   
    主持人：好，歡迎回來，繼續我們的特別報道《直擊華爾街風暴》，我們繼續來追蹤這場金融危機的最新動向，今天走進我們演播室的是中研國際的首席經濟學家曹遠征先生。曹先生，您好。

    曹遠征：你好，主持人。

    主持人：我想這段時間您也一定非常關注華爾街，我們也看到了，在這段時間裏，華爾街的很多投行精英心情都非常複雜，對現實感到很失望，對未來又感到有些迷惘，我們知道曹先生也是做投行的，而且是中資背景投行，在這個時候，我不知道您的心情是不是也會很複雜。

    曹遠征：坦率地説心情也是很複雜，畢竟都是做投資銀行的，投資銀行這個模式發生這麼大的變化，後生應該思考它究竟出了什麼問題，未來應該怎麼辦？

    主持人：會懷疑投資銀行的未來嗎？

    曹遠征：應該説投行的業務會，但是在華爾街的所有投行已經被獨立投行的模式所困擾。之所以複雜，另一方面也是為我們的中資背景感到慶倖，我們有兩個這種投資，另一方面，剛才像劉明康主席説的，更多的人才加入我們的隊伍，會把中國的投行做得更好。

    主持人：但是此前我們都知道，中國的投行在很多改革發展的方面都在借鑒華爾街的經驗，這次華爾街五大投行都倒掉，會不會讓我們對我們過去走的道路也産生懷疑？

    曹遠征：典型來説投行是收取佣金的，它是提供仲介服務，這次看，華爾街不只是收取佣金，它是非常激進的，開始做交易，尤其做衍生品交易，它是做次債業務。這時候它就出現了很大的困難。回到傳統的投行做仲介機構，按理説，這種業務應該會持續。

    主持人：謝謝曹先生，我想在今天節目當中，曹先生將會從投行的角度來分析這次華爾街風暴。幾天之前的時候，曹先生也關注到了，大家關注的焦點當時還是在投資銀行上，而對於商業銀行大家感覺還是相對來説比較樂觀的，大家覺得相對於投行的模式來説，商業銀行的模式似乎是比較安全的。但是我們現在接二連三地看到商業銀行也陷入泥潭或者停止營業的消息，是否意味著從投行開始的危機已經開始實質性地影響到商業銀行？

    曹遠征：次債本身是個信貸産品，然後變成證券産品，這個市場本身是通的，這是從産品來講。從風暴的過程來看，可以分四個環節，它首先在信用的衍生産品出了問題，變成了次債。那麼在全域産品中出現問題，這就是債券和股票，現在有可能波及到信貸市場，信貸産品會出問題，現在來看，信貸産品還是安全的，除了房貸以後，其他的基本上是安全，現在還沒有波及到所謂銀行對金融産品的清算支付體系，這就説明，現在是必須緊急搶救，把這個環節斷掉，現在這個消息肯定是不好的消息，在説明七千億計劃的迫切性。

    主持人：未來會不會影響到商業銀行的經營？

    主持人：首先要取決於七千億美元的救市，現在看到還是在討論過程中，儘管説原則達成了一致意見，但是還沒有批准，批准完以後馬上還要面臨一個問題，就是它的執行速度是不是有力、是不是快，這個方案現在還在討論，究竟是買證券上的不良資産還是買銀行的信貸，還是給住房貸款者給他錢，讓他還銀行債務，這影響止血的速度，但是現在來看，止血是第一位的。

    當然，這個完了以後，它今後的病根的尋找以及治療的方案，究竟這是感冒發燒，吃點藥該行了，如果是重病，要進行手術的，像監管問題、模式問題、風險問題等等。

    主持人：這個七千億美元的提出是在八天之前，基於當時的危機狀況提出的，現在我們看到這個危機也在不斷升級，是否意味著這樣一個救市計劃也需要再繼續加強？

    曹遠征：如果看這個七千億計劃像是治學劑，先是把血止住，但是現在看來還繼續流血，就是止血劑發揮的功能和流血的速度兩者的比賽，看看誰更快？

    主持人：你剛才舉的例子，就是看出現病情之後，是我們治療速度更快還是病情惡化的速度更快。現在大家還會關心另外一個問題，在商業銀行出現問題之後，這個多米諾骨牌下一個倒下的骨牌會是什麼？

    曹遠征：如果商業銀行出現問題的話，它出現的就不僅僅是實體經濟增長有重要的影響，而且逐漸向國際擴散，這樣就出現了覆巢之下，安有完卵，所以國際上的合作救助就變得非常重要。

    主持人：我想曹先生也一定已經注意到了，在七千億美元救助計劃通過之前的這幾天，各國資本市場都在訊瞬息萬變地變化，而且讓大家看得是眼花繚亂，找不出一個非常明顯的規律來，我不知道曹先生能否從這些變化當中找出一些規律性的東西。

    曹遠征：今天溫總理在達沃斯論壇上講話很重要，他説信心比黃金和貨幣都重要。過去一週的情況表明這個很有信心的，所以你才會看到眼花繚亂的變化，比如説在上週末拋出了七千億計劃時，每估股價往上漲，很快又跌下來，現在又説是七千億有望通過，那麼又漲起來。在商品市場裏也是這樣的，在上周的周中的時候，金價和油價都衝到很高的位置，然後又開始回落，説明這個市場上沒有信心，喪失了方向感，所以才更亂，這是很多年沒見到的情況。

    主持人：哪些因素在影響著市場的信心呢？

    曹遠征：最重要的是報道都説七千億計劃能夠批准，而且怎麼執行。我們就説，首先把血止住之後，大家心情才能穩定，才能進行下一步工作。所以説下周美國能否通過這個七千億的實施方案可能是影響資本走向的很重要的因素。