三峽板塊再回首(二)——環保治理：上市公司面臨商機

央視國際 2003年06月03日 23:26

　　主持人： 在昨天的節目中我們了解了三峽截流後航運條件的變化和航運以及港口類上市公司受到的影響，三峽截流後由於長江水流速度減緩，長江環保要求的提高，三峽庫區的化工、建材類上市公司同樣受到了明顯的影響。去年我們曾經實地走訪了這些上市公司，報道了他們將如何應對三峽截流給生産經營帶來的變化，那麼一年以後的今天那裏的狀況發生了哪些變化呢？帶著這些投資者普遍關心的問題今天我們接著關注這些公司。首先了解一下三峽庫區截流蓄水的最新進展和三峽庫區環保狀況。

　　目前三峽大壩已經開始蓄水，上遊的水位正在逐步提高，預計8月份可以達到第一階段的蓄水高度，首臺機組開始發電，屆時三峽水庫將長達600多公里，奔流不息的長江將變成高峽上的平湖，水流速度由現在的每秒2.66米減緩為每秒0.4米，因此三峽庫區的環保要求也將明顯提高。重慶市環保産業發展領導小組組長騫守榮介紹，根據國家有關要求，到2005年重慶市地表水的質量可以達到國家3類水質要求，到2010年可以達到2類水質標準的要求，以確保三峽庫區水體質量。

　　目前三峽庫區的垃圾清理工作已經基本完成，22個污水處理廠的建設正在按計劃進行，沿江的23個重點城鎮生活垃圾處理廠也相繼投入使用，而國家在三峽庫區的環保治理項目還遠不止這些。長江流域水資源保護局局長翁立達向記者介紹到，為了保護三峽水庫的水質，安排了相當的資金，這個規劃安排的資金將近400億元。對庫區，主要是重慶、湖北的污水處理廠、垃圾處理場以及水土保持等等方面安排了一些治理的項目，也安排了一些相應的經費。

　　主持人：記者在調查採訪中發現，國家加大了污水處理、垃圾處理和大氣環境治理的力度，在環保方面對於庫區的企業也提出了更高的要求，因此庫區的上市公司也早已未雨綢繆，有的加大了環保治理的投入，有的已經開始尋求産業轉型，民豐農化就是其中頗具代表性的一家。

　　重慶嘉陵江邊的民豐農化位於三峽庫區的上遊，1999年在深交所上市，總股本一億五千五百萬股，流通股五千五百萬，以生産和銷售鉻鹽、有機磷農藥為主，由於環保投入加大和國內市場競爭的加劇，去年民豐農化的業績大幅滑坡，實現主營收入3.34億元，凈利潤虧損九千八百多萬元，分別比上年減少1.38億元和1.02億元。

　　據了解，環保費用的增加是導致公司業績下降的主要原因之一，到去年年底民豐農化環保治理的投資已經接近一億元，佔主營收入的三分之一左右，雖然環保治理一時拖累了公司業績，但是民豐農化算的卻是另外一筆帳。

　　重慶民豐農化股份有限公司總經理袁代建説：“三峽截流後應該説對我們的企業在競爭上會得到比較大的一些好處，特別是鉻鹽生産。在環保上鉻鹽生産的投資要佔總投資的近20％，其它廠家在這方面的投入應該説比較低，有些廠甚至還沒有。應該説對我們民豐農化的産品的競爭力，如果大家都要求嚴了，都在一個起跑線上，對我們企業鉻鹽産品的競爭會有好處。”

　　完成了環保治理後，民豐農化又把目光轉向了銷售環節，最近他們引入了新的外資股東國泰顏料（中國）有限公司，希望以此拓寬海外銷售渠道扭轉業績下滑的趨勢，今年民豐農化計劃實現主營收入6.6億元，比去年增加一倍左右。

　　主持人：今天我們北京演播室還請來了西南證券的段海瑞和深圳演播室的嘉賓國信證券的肖建軍共同探討一下三峽截流對化工建材類上市公司的影響。段海瑞，我們注意到民豐農化的環保投入一直居高不下，那你覺得這對他們有什麼影響？

　　段海瑞：這個問題我覺得應該從兩方面來看：第一方面，從近期來看，環保方面的投入對公司來説，加大了企業的成本，減少了企業的利潤。民豐農化2000年到2002年的銷售毛利率分別為16.97%、13.87%、-2.58%，呈逐年下降的趨勢。這其中最主要的原因是公司産品市場競爭激烈，售價不斷降低。但是連續幾年環保方面投入也是毛利率逐年下降的原因之一。第二方面，從長期來看，在三峽截流後，對環保的要求會有很大的提高。這樣，對民豐農化來説，會淘汰它的一些環保不能達標的競爭對手。同時使一些競爭對手也不得不加大環保的投入，這樣在一定程度上增加了公司及其産品的競爭能力。另外還有一點，環保方面的要求會促使公司淘汰污染嚴重的産品，進行産品創新，或者改進技術設備，這從另一個角度提高了公司的競爭力。所以，從長期來看，環保方面的投入對公司也有一定的好處。

　　主持人：那麼肖建軍，你認為三峽截流後還有哪些上市公司在環保方面受到明顯的影響？

　　肖建軍：對三峽附近的化工和建材板塊的一些上市公司都會有一定程度的影響。這些公司有渝鈦白、ST渝萬里、四維瓷業、渝三峽等等，這些公司需要在一定程度上加大環保方面的投入。例如渝鈦白，公司主要産品為鈦白粉系列産品及其副産品、工業硫酸和硫酸二甲酯等産品，ST渝萬里，主要産品為鉛酸蓄電池。這些公司排放的廢水都必須經過處理。環保的投入或多或少會影響上市公司的業績。

　　主持人：段海瑞，面對環保投入的影響，這些公司應該採取哪些應對措施？

　　段海瑞：面對環保投入的要求，我覺得上市公司應該做到這麼幾點：首先要重視這個問題，環境保護畢竟是大勢所趨，企業在重視經濟效益的同時也必須兼顧社會效益。因此，必須以積極的態度來應對環保的要求。其次，壓縮費用，加強管理，降低産品生産成本，避免環保投入的負面影響。同時針對企業特點，採取省錢高效的環保措施。再次，立足長遠，加強技術改造，加快産品的更換和創新，從根本上解決這一問題。環保的要求，對上市公司提出了挑戰，但是對一些公司來説，未嘗不是進行設備改造和技術更新的契機。

　　主持人：在三峽庫區的化工上市公司加緊環保治理的同時，也有不少上市公司看好三峽截流後日益擴大的環保市場，希望在環保産業求得一席之地，ST原宜就是其中一家。

　　與民豐農化遙相呼應，ST原宜位於三峽庫區的下游湖北宜昌市，1998年在深交所上市，總股本一億八千萬股，流通股六千五百萬。屬於磷化工行業，主要生産洗衣粉、化肥等産品需要的化工原料。由於環保要求的提高和能耗居高不下，公司已經連續三年虧損，每股收益從虧損一毛一連續下滑到每股虧損五毛九分錢，現在ST原宜已經被暫停交易。

　　為了求得一線生機，ST原宜迎來來了新的大股東北京桑德環保集團，希望靠環保産業起死回生，ST原宜的負責人告訴記者，他們已經開過股東大會了，第一批資産置換已經完成了，置換進的資産一塊兒是自來水的業務，另一塊是污水處理的業務。

　　據介紹，ST原宜已經把原來的磷化工資産置換出上市公司，同時置入了公主嶺市水務有限公司和荊門夏家灣水務有限公司的資産，這兩家公司分別從事自來水供應和污水處理業務，下一步ST原宜還將涉足湖北宜昌市的污水處理業務，並且選擇適當的時機開拓三峽庫區的污水處理市場。

　　根據三峽庫區的環保治理計劃，到2010年，僅重慶市就要建設各類污水處理廠50多座，每天的污水處理能力由目前的110多萬噸達到170多萬噸，環保行業的發展前景由此可見一斑。如果ST原宜能夠把握住三峽截流後環保治理帶來的商機，公司的前景將有明顯的改觀。

　　主持人：現在ST原宜已經基本上剝離了化工業務，全面介入環保領域，因為有退市的危機，投資者對ST原宜也格外關注。段海瑞，你認為投資者在這段時間應該如何關注ST原宜的重組進程？

　　段海瑞：其實，所有市場的重組都是投資者關注的熱點，關注一個公司的重組應該著重以下幾點：第一，重組方的實力和誠意。第二，被重組公司的資産狀況、財務狀況以及存在問題和重組的難度。第三，重組過程中地方政府和主管單位的支持力度。第四，資産置換的狀況，置入資産的盈利能力，重組的徹底性。目前，留給ST原宜的時間已經不多，從目前情況來看，前面三點留給投資者的疑問已經不多，那麼最關鍵就是看第四點，特別是置入資産能否在上半年使公司實現盈利。ST原宜置入資産主要是公主嶺市桑德水務有限公司和荊門夏家灣水務有限公司。那麼著兩個公司的盈利狀況就應該是投資者最關注的信息。我個人對ST原宜的重組持樂觀態度。

　　主持人：如果重組成功，桑德環保在三峽庫區可能從事那些業務？市場前景怎樣？

　　段海瑞：我認為主要還是城市供水和污水處理業務，另外也可能從事環保技術轉讓等相關業務。這些業務中城市供水業務收益相對比較穩定，污水處理和環保技術轉讓業務市場前景還是比較好的。這是因為一方面三峽截流帶來了污水處理需求，另一方面保護環境是世界也是我國未來的必然選擇，是大勢所趨。因此，這兩項業務的市場前景應該被看好。

　　主持人：既然三峽的截流給環保業務帶來契機，那麼還有哪些環保類上市公司有可能進軍這三峽市場？

　　段海瑞：預計有以下幾類上市公司進軍三峽市場：第一類，像北京桑德這樣的以污水處理為主要業務的上市公司。如：創業環保、錢江水利等。第二類，出售環境污染防治設備的公司可能進入該市場。如：龍凈環保等。第三類，就是一些出讓環保技術的上市公司。如：清華同方等公司。

　　主持人：感謝你的分析。可以説三峽截流後，高峽出平湖，浩水漫川江。俗話説水漲船高，三峽庫區的航運港口類上市守著這片汪洋的江水，伴隨著大西南商品集散地重慶的經濟提升，佔盡了天時地利，對於這類公司來説三峽的截流無疑是錦上添花，而生態環保要求的提高短期內對化工、建材類上市公司則帶來了較大的壓力，能否確實實現設備技術乃至産業升級，則要看各自的功力，巨大的環保治理需求對於庫區內外的環保類上市公司來説，應該説是商機無限，所有這些相關上市公司都值得投資者積極關注，從中發掘投資價值。除此之外三峽工程還有一個最大的功能就是發電，明天我們將繼續關注三峽工程在發電方面的情況，以及三峽工程發電後對相關發電類上市公司的影響，歡迎到時收看。