作者：趙海建

　　如果説美國式“舉債度日”的生活方式導致了本次金融危機的爆發，希臘主權債務危機則是這種生活方式在政府層面的體現。這種大規模經濟刺激措施絕非長久之計。

　　深陷主權債務危機的希臘20日似乎看到了一絲希望，一份由德國財政部草擬的救助計劃當天曝光。根據這一計劃，希臘有望獲得歐元區國家總額為200億歐元至250億歐元的援助。但這微弱的希望很快破滅，德國財政部發言人馬丁克萊恩鮑姆隨即否認了這一救助計劃。

　　如果説美國式“舉債度日”的生活方式導致了本次金融危機的爆發，希臘主權債務危機則是這種生活方式在政府層面的體現。作為一種債權融資方式，發行國債本身無可非議，它是促進國家經濟發展的一種國際通行的融資手段。但如果舉債過度，便會引發主權債務危機。2001年的阿根廷、2008年的冰島、2009年的迪拜以及如今的希臘相繼為我們敲響警鐘。

　　希臘政府2009年的財政赤字水平達到國內生産總值的12.7%，其公共債務佔國內生産總值的比例目前甚至達到了113%，兩個數據均遠超過歐盟規定的3%和6%的上限。所謂“冰凍三尺，非一日之寒”，自2001年加入歐元區後，希臘盡享低廉借貸成本之利以促進經濟增長，從而掩蓋了生産率低但勞動成本高等結構性效率低下的問題。於是，預算赤字的絕對值逐年增大，經濟發展越來越依賴國外借債。由於經濟的快速增長，希臘人至今仍享有世界上最慷慨、最昂貴的養老金體系。但天下沒有免費的午餐，當金融危機來襲，希臘終於到了埋單的時候。

　　承受壓力的不僅是希臘，這場規模空前的危機正在向整個歐洲迅速蔓延，歐盟27國中已有20個國家赤字超標。甚至連美國這樣的世界最大債務國也有些心慌意亂。美國穆迪投資服務公司2月3日警告説，美國主權信用評級正承受壓力。對於包括希臘在內的許多國家來説，此前的經濟刺激措施也在一定程度上加速了主權債務危機的爆發。過去近兩年間，為應對金融危機，世界各國大量舉債刺激經濟。各國今年預計還將發行4.5萬億美元債務，這是發達經濟體過去5年平均水平的3 倍。世界經濟之所以沒有陷入更大衰退，完全要歸功於各國推出的大規模經濟刺激措施。雖然目前聲言退出還為時尚早，但本次債務危機提醒我們，這種大規模經濟刺激措施絕非長久之計。

　　通過削減開支的方式來減少赤字顯然極具政治風險。當希臘政府試圖採取提高稅收、改革養老體系、公共部門減薪等措施時，包括公務員、教師和清潔工在內的公共部門員工2月10日在大雨中走上街頭，農民則把拖拉機開上高速公路。在獲取外援無望的情況下，貨幣貶值這一古老的手段似乎成了唯一的選擇。因為歐元區的一體化，使得希臘主權債務的崩盤必然累及整個歐元區。一旦歐元區的債務問題升級釀成危機，歐元貶值也只能是唯一選擇。最終的結局是，匯率大戰將在全球上演。事實上，希臘、西班牙、法國一些媒體已出現所謂“陰謀論”的聲音。現實的情況是，在歐元走弱的情況下，投資者避險情緒加重，美元正在持續走強。於是，我們隱約看到了上個世紀大蕭條時代匯率戰的影子，這也是本次主權債務危機為我們敲響的又一個警鐘。

　　好在，這場主權債務危機尚未波及包括中國在內的諸多新興經濟體國家，但我們應以此為鑒。

責編：王華