客觀看待GDP增速理性回落

特約評論員余豐慧

　　中國三季度GDP年率7.3%，比前值7.5%下降0.2個百分比。1-3季度經濟增速出現了先降-再升-再降的格局。一季度為7.4%，二季度為7.5%。（10月21日新華網）。

　　三季度經濟增速基本與預期吻合。此前有預期7.2%的，最新預期是7.3%。之所以與預期基本吻合，主要是先行公佈的一些經濟指標就已經顯露出三季度經濟走低的跡象。可以説，第三季度PMI指標波動非常大，物價一直處以通縮徵兆，進出口總體乏力，規模以上工業企業生産經營不景氣，投資增速滑落等等。

　　預期第四季度經濟增速還會繼續維持在7.5%下方運行。因為，投資、消費和出口等整個經濟拉動力都在理性回歸。新的經濟拉動力和新增長點缺乏亮點。當然，隨著改革紅利的逐步釋放，預期年底或者明年一季度經濟將會有一個明顯回升。

　　必須客觀看待三季度GDP年率7.3%的增速。從全球來看，7.3%，已經是一個非常高的速度；從中國經濟總量世界第二看，這麼大的經濟體量，能夠依然保持這麼高的增速著實不易；從年增速7.5%左右目標分析，7.3%仍在目標左右範疇，仍在經濟增長下限的合理區間以內，今年完成經濟增長目標是沒有多大問題的。

　　因此，對三季度7.3%增速，完全不必大驚小怪。筆者認為，中國經濟增速的下限應該在6%，6%應該是中國經濟可以接受的底線。一個重要原因是隨著中國經濟轉型和提質增效，既是經濟下滑至6%也不會對就業造成多大影響。

　　一個需要注意的問題是，要深刻理解中國經濟新常態內涵。新常態表現在速度上就是不會再維持過去10%及8%以上的增速。所有經濟人包括決策層都要適應經濟逐步回落回歸理性的新常態。

　　當然，經濟增速回落至7.3%提醒決策層要防止繼續慣性回落，跌破6%，最後影響到就業。提醒決策層應該繼續加大改革開放創新力度。

　　改革中的中國貨幣政策，在利率半放開情況下，使用傳統的、已經殘缺的利率手段調控經濟的作用局限性很大了。一個不恰當的比喻是，利率事實上貌似跌入流動性陷阱之中（僅僅是從結果上比喻而已）。值得注意的一點是，如果經濟處於流動性陷阱之中，則用貨幣政策刺激經濟增長將是無效的。因此，當經濟處於或接近於流動性陷阱時，只能靠財政政策發揮主要作用。

　　在兩種情況下，反週期的財政政策特別有效果。一種情況是經濟衰退時臨時減稅。臨時減稅最初針對中低收入家庭。原因是這類家庭的邊際消費傾向較高，幾乎沒有可用於困難時期的超額儲備。相關統計表明，這些措施在短期內有效地增加了總需求，同時也可避免長期財政赤字。另一種情況是經濟處於流動性陷阱、中央銀行沒有降低短期利率空間的時候。這正是2007-2009年經濟衰退中出現的情況。為了恢復經濟增長，奧巴馬政府和國會在2009年初通過了美國歷史上最大的財政刺激計劃。

　　從中國目前情況下，應該儘快從營改增的結構性減稅，轉變到面對中産階層以下以及實體企業的全面性降稅，重點是降低間接稅。

　　在大幅度下放審批權的同時，不妨取消90%以上的中央和地方收費項目。

　　在鼓勵創業上繼續加大力度。在工商登記註冊零門檻前提下，不妨對初次開辦中小微企業公司者，三年內免除一切稅費，三到五年減半收稅、完全免費。五年以後，企業公司站穩腳跟了，再正常照章納稅。不但要降低登記入門門檻，還要大大降低創業者創業失敗的成本。這才能掀起全民大眾的創業創新高潮。