對CPI重回“1時代”應抱以樂觀態度

特約評論員楊國英

　　10月15日，國家統計局發佈的宏觀經濟數據顯示，2014年9月全國居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.5%，同比上漲1.6%；工業生産品出廠價格指數（PPI）環比下降0.4%，同比下降1.8%。

　　9月CPI同比僅上漲1.6%，物價指數跌回“1時代”，創下自2010年2月以來的新低。這令部分市場人士感到擔憂，中國經濟會陷入通縮的泥潭嗎？

　　誠然，將此論歸之為杞人憂天是不合適的，但是，如果結合9月CPI過低的前因後果、以及同期PPI較CPI穩定等因素，我們就會明確感知，這種對未來通縮的擔憂，顯然是一種單向度的固化思維在主導。

　　9月份CPI數據儘管創下4年來新低，一者與翹尾因素下降和居民消費品價格下降有關，二者與近年來的公務消費急劇下滑有關。這對於行政權力一直過大的我國而言，包括中高端餐飲、會議、禮品等公務消費，在整體消費中的佔比並不小，而在近兩年反腐加大、行政職能轉變加速之下，必然會導致公務消費的大幅壓縮，因而會對CPI造成局部影響。

　　此外，還有一點值得考慮，過往CPI的大漲，一般都有擴張政策相伴隨，政府將大量的資金投入到基礎設施的建設中，這也會間接導致物價的相應上漲。

　　其實，CPI只是有形商品的物價，並未包含服務價格。隨著我國經濟轉型的深入，會逐步向發達國家靠攏，除非是在收入體制上進行變革，否則居民日常消費品價格較難大幅上升。然而，服務類價格的快速上升卻是一國經濟日益發達的表現。

　　當前我國宏觀經濟形勢已進入到了一個平穩階段，在股市、樓市等財富效應消失後，如今消費需求端，也將更為理性。

　　基於以上原因，我們認為物價停留在“1時代”反而是對國家經濟長期發展的一種利好表現。

　　另一方面，9月份PPI雖呈現負增長的態勢，但是PPI降幅卻持續收窄，這説明今年來我國出臺的一系列微調措施已發揮作用。微調的刺激主要是針對生産流通領域，不同於以往的直接對消費的刺激。這種效果的反映需要一個過程，而不是急功近利的。

　　眾所週知，勞動力成本和土地成本都會推高PPI，同時也會影響外貿出口。而今年以來，在國際大宗商品價格持續下跌的情況下，我國外貿進出口呈現逐季好轉的態勢--據海關統計，今年前三季度，我國進出口總值19.4萬億元人民幣，比去年同期增長1.8%，貿易順差高達近1.4萬億元，同比增長35.3%。

　　綜上所述，9月份CPI的重回“1時代”、以及PPI的負增長，不僅不會對未來構成通縮的預期，而且在貨幣政策恪守不放寬的情況下，我國仍然能夠迎來外貿順差的大幅增長，反而證明我國經濟已經有序進入“新常態”階段，全年實現年初的預期經濟發展目標更是毫無問題。

　　對任何經濟數據的解讀，均不宜一葉障目，而應具備系統的全局思維。