股票交易操作既有投資操作也有投機操作，根本目的只有一個，就是成功賺錢。從操盤資金管理的角度來看，投資操作和投機操作是兩回事，因此需要不同的心態和操作思路，分析方法和決策判斷也不一樣。但投資和投機交易操作失誤的根源卻是一致的，即股票交易操作的資金嚴重固化，沒有協調好操盤資金的風險、收益和成本比例，將導致股市操作失敗，資産被套牢，虧損擴大。

　　操盤資金固化問題主要涉及到機構及散戶股票操作資産的流動性，股票賬戶資産失去流動性，會使交易操作變得非常被動，最終導致交易心態失控。這和股市新股發行時的資産固化是一樣的道理，在大牛市時新股上市普遍被認為是利好，一方面一定量的新股上市會促使更大量的場外新增資金被捲入到這個市場來，新增資金成為推動市場股價上漲的新動力；另一方面新股上市的同時，由於滬深股市發行政策制度約束，新股相對比較分散，增加了股票市場的流動性。而在大熊市裏新股上市通常被認為是利空，原因是股市裏機構、基金和大多數散戶的資産被人為固化了。一方面由於股市低迷，沒有新增資金接盤，市場供應量大於需求量；另一方面因為股票持有者套牢程度高，不願脫手，資産固化，新上市的新增股票也會快速固化。

　　一般而言，導致股票投資者操作資産固化的真正原因在於：投資者交易操作心態是買漲不買跌，市場越漲股價的流動性越好，泡沫也越大；越跌投資者越不願意買，更不願意賣，所以在大熊市裏投資者資産日益固化，絕大多數散戶都是在市場縮量調整下跌中套牢的。

　　解決投資者資産固化問題的根本方法是有效的資金管理：一是風險控制；二是提高操盤資金的利用效率。具體來説嚴守交易操作原則，順勢而為，嚴控交易操作倉位，在滬深股市大盤指數上行趨勢中才重倉選擇優質高成長股持股、捂股，中長線持倉會收益較多；在大盤指數震蕩整理趨勢中半倉位波段操作，不能成為死守投資者原有的分析判斷、買進依據或理由，盡力回避股指及股價破位下行帶來的不確定性風險，因為此時的市場價格波動走勢最具有不確定性；在大盤指數下跌趨勢裏中長線空倉操作，即使輕倉位做短線交易操作也應該快進快出，絕不戀戰，避免深度套牢。

　　説白了，造成股市操盤資金固化的最終根源是投資者自身的惰性心理，明明知道股價可能會大幅度下跌而深度套牢卻不願意止損操作，懶於馬上處理，放任操作資産固化，或者抱有“看看再説”、“以後再處理”的操作心態。一旦遇到市場價格突然變化，交易者往往情緒上波動較大，什麼資金管理原則都顧不上了。股票投資交易操作應該克服僥倖思維、主觀思維，破除惰性思維。市場價格波動趨勢是無情的，股市資産固化付出的代價極為慘重。只有在交易中嚴格按資金管理原則做，買賣操作資産固化的可能性才會減小。

　　(沈崢)

　　(來源:中國證券報)