證監會近日公佈《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(徵求意見稿)》。一石激起千層浪，昨天滬指上漲1.04%，與管理層借此再度發出做多信號不無關係。揚子晚報記者採訪中，專家和股民認為，這一持股計劃對於A股市場，將引入更多以往缺乏的長期投資者，但具體規則還有進一步完善的空間。

　　質疑聲 來自薪酬、或“多重繳稅”將降低吸引力

　　昨天，部分業內人士認為，這個暫行辦法從現有內容來看，可操作性並不大：“上市公司根據員工意願，將應付員工工資、獎金等現金薪酬的一部分委託資産管理機構管理，通過二級市場購入本公司股票並長期持有……其所購股票的持股期限不得低於36個月”，那為什麼員工不自己從二級市場買呢？那樣還沒鎖定期。另外，對於員工來説，領取薪酬時已繳了個稅，如果再用這部分現金去買賣股票，按規定還要交相關稅費，該怎麼計算呢？新浪微博認證用戶、財經撰稿人玉名微博中還提出，員工持股必須花錢委託第三方機構管理，他認為“哪個公司這麼傻，自己白白出錢養著機構，卻帶不來任何利潤”。

　　分析人士認為，此次員工持股計劃規定的股票來源於二級市場，類似上市公司“回購”，與公司增發股票進行員工股權激勵有很大不同。

　　訪“主角” 江蘇上市公司員工仍多選持“工資”

　　昨天記者採訪了幾位江蘇上市公司的普通員工。在一家房地産上市公司的陳小姐表示，她和好幾個同事看了該辦法後，“我們都果斷選擇持有工資”。她告訴記者，其實公司也有説年底要對優秀員工進行股權激勵，大家都挺期待的。不過如果是把工資來買股票，那就兩回事了，寧願還選現金而非股票，首先對眼下的股市不怎麼看好，而且股票持有時間36個月有點長，不具有實際的獎勵意義。鋻於此，有人提出，員工持股資金應來源於薪酬之外的公司利潤“二次分配”，才能有吸引力。

　　股民鄭先生認為，管理部門在積極救市，“可有一點，員工持股的資金不得超過家庭金融資産總額的三分之一，一般員工的家庭金融資産，怎麼去驗證，這很難嚴格執行吧？”

　　看意義 有利改變A股短線炒作之風、避內幕交易

　　但對於這一計劃的積極意義，分析人士也給予肯定。“國外早就有員工持股計劃，較多的日本公司，為了調動員工積極性，就已將之作為管理的一個方式”，南京財經大學金融學院副教授王玉寶介紹，上市公司員工如自己從二級市場買股票，更容易引發內幕交易風險、投機性短線炒作，員工如果把精力過多放在炒股票上，對於實體經濟也並非一個好現象。因此這一計劃，對於上市公司和其員工來説，可以規避內幕交易、並增加對公司信心。

　　對其他的廣大股民來説，又有何作用？王玉寶認為，A股短線交易普遍，投機風潮涌現，缺的是長期投資者，“社保養老基金入市喊了很長時間，也是雷聲大雨點小”。員工持股36個月以上、由第三方機構管理，作為長期機構投資者，將比很多公募基金持有期限更長，有利於改變股市投資結構。他表示，儘管有些理論規定引發擔憂，有待進一步完善，比如公司、員工、管理機構的權益要有一定分配約定。但這一制度設計肯定有意義，對於股市長期是一個利好。實習生 程曦 記者 薛蓓