價值投資是怎樣的一種理念？對於這個問題，一百個人或許有一百種詮釋。具有統計學、金融工程背景的黃瑞慶，可以拿出一大堆圖表、數據乃至數理模型來解釋他的看法，但是面對客戶、公司員工和媒體，黃瑞慶更願意講一個關於麵包店和咖啡店的故事。

　　“如果我開一家咖啡店，500萬元的投資，100萬元的利潤，年回報率20%，我希望你來入股，那麼，你就會關注這個店的流量、經營額、成本以及它的利潤狀況。如果你觀察下來，覺得這100萬元的利潤是可靠的，對於20%的回報水平也滿意，那麼你基本上就會選擇入股，即使有人對你説這個店有這樣那樣的缺點，但當它能保持每年20%的回報時，你並不會對這些瑕疵和別人的評論過於介意。”

　　在咖啡店之後，黃瑞慶語鋒一轉：“接下來如果我在隔壁又開了一家麵包店，也是500萬元的投資，100萬元的利潤，但是我會講我的開店計劃──浦東開了浦西開，上海開完北京開，中國開了美國開，當開到100個店的時候，利潤會大幅擴張，即使中間會讓投資人追加一些投資，但畢竟規模上去了。接下來我再講到麵包産業扶持政策，以及這些麵包用的是有機小麥，是綠色産品，符合消費升級概念等等。總結下來，這個店應該值5000萬元，你可能覺得有道理，因為有很多美好的前景在等待著，未來還會有人出更高的價格接手。一想到這些，你可能就願意花5000萬元入股了。”

　　這個故事進入尾聲，黃瑞慶總結了一下：當咖啡店股東時，你只會關心經營數據，而當你投資入股麵包店之後，即使有人告訴你，業績增長10-20%，利潤提升到110萬元或120萬元了，你可能都不會太感興趣，因為對於5000萬元的投入來説，這樣的回報太微薄了。相反，你會格外關注麵包産業政策出來沒有，歐洲債務危機進展如何，美聯儲會不會救市，等等。為什麼呢？因為你是高價買的這些股權，你隨時都等待著變現，而可變現的市場價格隨時會受到外部因素的影響而劇烈波動。

　　有著多年證券從業經驗的黃瑞慶認為，在A股市場中，不少人持有的就是上述關於麵包店的投資邏輯，迷失于紛繁的宏觀表象與外部世界，卻不去關注投資的成本和投資對象的經營管理狀況。而價值投資的本質則在於，從投資對象的本身去考慮問題，而不是將希望寄託在企業內在價值之外的其他因素上。