縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%，較之“十二五”時經濟增速下調至7%的目標而言，中國經濟增速還有着較大的下行空間。

　　1月17日，國家統計局發佈的經濟數據顯示，2011年GDP同比增長9.2%，較之前些年動輒兩位數的高增長而言，現今的GDP增速確實意味着經濟在明顯放緩。不過，必須明了，當前的GDP增速放緩，正是宏觀調控本身所預期的結果，切除畸形的GDP堆積帶來經濟增長質量不高的毒瘤，以將更多的精力用於調結構的戰略。

　　近些年股市之所以一直跌跌不休，其根源還是在於固有的增長模式陷入困境，加上房地産引擎熄滅，市場再難看到實體經濟再繁榮的跡象。所以，過往的行情只能不斷寄希望於流動性的短暫刺激。要擺脫這一困境，需要改變固有大經濟增長模式，這需要將目前主動減緩固定投資增長的手段持續下去。

　　實際上，縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%，“破九”足以引起部分市場人士的過度解讀。但是， 較之“十二五”時經濟增速下調至7%的目標而言，中國經濟增速還有着較大的下行空間。

　　昨天發佈的這些數據中，真正值得注意的不是GDP，而是兩個新出現的趨勢，這些趨勢若能夠持續下去，中國經濟轉型大業可成。

　　第一個趨勢是固定資産投資逐步降溫。固定資産投資增速從前些年30%的高位回到如今位置，主要原因在於房地産市場的降溫和政府債務的日積月累，國有企業和地方政府再也難以像以往那樣癲狂投資。

　　第二個趨勢是貨幣環境回歸正常化初現成效。去年全年廣義貨幣M2增速回落到13%附近，是近年來貨幣增速比較罕見的“低”增長年份。不過，這一趨勢並不穩固，2012年貨幣政策節奏若是控制不好，或者因為經濟放緩而重啟天量信貸刺激，貨幣投放量隨時可能重回高位增長。

　　從去年最後兩個月，新增貸款高達1.2萬億元，廣義貨幣M2增量驚人來看，持續一年多的收緊貨幣的調控隨時可能夭折。

　　現實不容我們有任何松懈。這一次，我們不能再錯失讓貨幣環境正常化、消融資産泡沫和遏制通脹的良機。前些年暴增的信貸，不僅為金融改革加大了難度，也為金融穩定涂上了一層陰影，更為重要的是低效的資金配置，讓經濟轉型始終處於口號階段。最迫切的應該是加快推進金融改革，實現既有的流動性在市場上的合理配置。

　　中國是一個以製造業為主的新興經濟體，只有經濟部門之間彼此均衡、分配合理，這樣的增長才是可持續的。可是過去十年，過多的資源掌握在了國有資本手中，民間資本夾縫中尋求生存。

　　只有中國經濟漸漸擺脫對投資的依賴，國際貿易賬戶也走向均衡水平，多年的流動性氾濫格局回歸正常化，經濟轉型才有可能實現。很難想象，在信貸暴漲、房地産虛火、基建項目鋪天蓋地的情況下，人們會有心思去主動調整經濟結構。為了中國經濟的長期健康發展，希望這一輪的經濟主動減速能夠堅持到底。(倪金節 係財經作家)

　　(來源:Xinhua)