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金融“反脫媒”下，我們將觀察到：制約全年流動性的關鍵要素轉移至貨幣乘數的擴張；資金開始回流銀行系統，促使存款增速回升；銀行表內信貸量在整個社會融資中的佔比將升高；信貸資金的成本趨於回落，使得整個社會的綜合資金成本下降，體系內外的資金價格歸一。
資金成本的下行將助推風險資産的估值抬升，金融“反脫媒”將迫使資金出現再配置，受益最大的兩類資産是存款和資本市場類資産；過去高收益的銀行、信託理財吸引力相對下降，實體經濟增長動力走弱將出讓更多的流動性給資本市場，貨幣剩餘將逐步向歷史均值靠攏。
從中期趨勢來看，金融脫媒應是大趨勢。金融脫媒的中期趨勢，將對居民資産配置、金融市場波動産生結構性影響。從資産端看，直接融資佔比會快速升高，從負債端看，居民財富配置渠道將多元化。金融脫媒可能造成的一個最重要的結果是：資金作為一種生産要素，將從原來的相對“便宜”變得不那麼廉價。
我們認為，金融“反脫媒”下，資金成本的下行將助推風險資産的估值抬升，股市估值有上升空間，債市將出現慢牛行情。2012年金融“反脫媒”應將迫使資金出現再配置，我們認為受益最大的兩類資産是：存款和資本市場類資産（股票+債券）。
主要邏輯是：
（1）將資金配置在銀行理財産品的低風險偏好投資者會陸續將資産轉換為存款，基金，保險等投資工具；
（2）金融“反脫媒”以後，銀行表內信貸作為最便宜的資金佔比會回升，使得整個社會的資金成本在2012年出現回落，債券市場發行利率下行，帶動二級市場收益率下行，同時為股市估值的擴張提供空間。
(來源:中國證券報)
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