本報訊(記者高晨)昨日，記者從央行獲悉，中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第四季度例會日前在北京召開。會議認為，當前我國經濟金融運行繼續朝著宏觀調控預期方向發展，經濟增長和物價總體趨穩，國際收支趨向平衡；但受歐債危機等影響，不穩定性、不確定性上升，宏觀經濟面臨的國內外形勢較為複雜。

　　會議強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性，把握好調控的力度、節奏和重點，根據形勢變化適時適度進行預調微調，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期之間的關係，加強系統性風險防範。綜合運用多種貨幣政策工具，繼續發揮宏觀審慎政策措施的逆週期調節功能，保持合理的貨幣信貸總量和社會融資總規模。按照有扶有控的原則，著力引導和促進信貸結構優化，加大對社會經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。要繼續發揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求，推動金融市場規範發展。穩步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　央行行長周小川昨日發佈新年致辭。致辭也指出，2012年繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，發揮好宏觀審慎政策逆週期調節功能，保持合理的社會融資規模，著力優化信貸結構，繼續深化金融改革，加快金融市場發展，加強和改進外匯管理，切實提高金融服務和管理水平，有效防範系統性金融風險，促進國民經濟又好又快發展。

　　-解讀

　　穩健微調易全面寬鬆難

　　社科院經濟學博士付立春：

　　2012年的穩健和2011年很不一樣。2012年的主要目標是穩增長,且具體操作也會很不一樣。2012年相對2011年寬鬆，貨幣信貸增速和利息率可能不會有大的動作。現在這個情況下，通脹退到次要的位置。2012年的通脹會在4%以上並維持比較長的一段時間。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松：

　　促使央行作出改變的原因很明顯，我國GDP增速呈逐季下滑態勢,為了防止經濟在四季度出現快速下滑，央行有必要“預調微調”。同時，CPI指數從8月份以來連續4個月回落，尤其是11月CPI增速創下13個月以來的新低，也給政策微調創造了空間。12月的存準率下調，提供的一個政策含義，就是在增長、通脹、結構裏面，增長是放在首要位置，現在通脹壓力小了，更加關注增長了。

　　國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵：

　　從央行貨幣政策委員會四季度例會的措辭上可以看出，目前經濟並未處於下行通道中，而是出現了波動，這意味著貨幣政策不會馬上出現大規模放鬆。“預調”主要體現在下調存款準備金的頻率上，杜徵徵預計1月10號之後將下調存款準備金，明年上半年或下調存款準備金2-3次。“微調”體現在公開市場操作和下調存款準備金之間的對衝操作上，央行可能一方面通過下調存款準備金釋放流動性，另一方面在公開市場上加大回籠資金力度，回收流動性。目前看不到央行將降息的必要性，利率作為引導資金資源合理配置的作用還沒有得到充分體現。