全球輸血華爾街“黑洞” 中國已陷入兩難境地

　　美國華爾街金融危機余震不斷，美聯儲從美聯儲緊急提供給摩根大通290億美元融資到美國政府撥款3000億美元給聯邦住宅管理局(FHA)管理下建立專項基金，從注資2000億美元國有化房利美和房地美到7000億美元救市方案出臺，以及此後貸款挽救實業公司，美國救贖成本不斷加碼，可能最後成本要超2萬億美元。

　　由於美聯儲“央行中的央行”地位，很容易使美國救市成本轉嫁于它國，特別是持有美元資産的中國、日本和沙特等國家。美國政府與這些國家政府進行談判購買國債發行計劃正暴露了這美元儲備大國的尷尬和兩難地位。

　　而最近的美元走勢和石油價格走勢已超出此前多數企業和分析人士的預期，其中變換似乎隱含了美國政府隱藏極深的戰略意圖和財富分配主導路徑，是否這也是全球為美國金融危機買單的一個組成部分？而缺乏風險控制中國企業在外匯交易的巨大損失和隱現其後大銀行機構對賭交易鉅額盈利已説明，如今金融市場暗壑叢生。如何管理國家財富、如何改變不公平貨幣體系，需要更多思考和主動參與。

　　1.救市成本超2萬億美元

　　美國參、眾兩院最終在紐約時間10月3日投票通過了總額7000億美元的救援法案，也就是這場驚心動魄讓7000億美元具有了全球知名度，似乎挽救風雨飄搖的金融市場就靠這筆鉅款了。

　　但如果算上去年次貸危機爆發以來美國政府對市場的出手干預，花銷早應該以萬億為單位計算。

　　拉開美國政府為華爾街輸血大幕的是今年3月11日，美聯儲（Fed）創立證券拆借機制，向其一級交易商出借最多2000億美元的國債。

　　幾天后，美聯儲又向摩根大通（JPMorgan Chase &Co）提供290 億美元，作為收購貝爾斯登（Bear Stearns）的融資。

　　隨後，美國政府撥款3000億美元在聯邦住宅管理局(FHA)管理下建立專項基金，旨在幫助償付有困難的住房貸款借貸人，使他們擺脫原來高成本的按揭貸款，獲得由聯邦政府提供的更便宜更實惠的按揭貸款。

　　這只數千億美元的基金並沒能阻止住房貸款市場的情況惡化，今年7月底房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac) 驚現資本金不足、融資困難的緊急情況，經營難以為繼。

　　鋻於住房貸款市場的一半份額由這兩家公司佔據，美國政府不得不為房地美和房利美注資2000億美元並收歸國有。

　　本週，美國國會山附近的乞討隊伍中又多了一名新成員——通用汽車，數天前，通用汽車就已經徘徊在財政部的門口，哀求保爾森的憐惜。

　　通用汽車最終等來了一個好消息，能源部正考慮向其提供50億美元的貸款。

　　雖然這不是保爾森親筆簽名的支票，但對於深陷金融危機泥潭難以自拔的通用汽車而言，這好比是提前收到的聖誕節禮物，可喜可賀。

　　時鐘撥回到紐約時間10月1日，華盛頓，美國眾議院駁回了布什政府最初提出的救援方案。現在看來，那場救與不救的爭論是多麼的不識時務。

　　還不到一個月，美國政界爭論焦點已經變成還要救哪些行業，還要花多少錢。

　　繼投資銀行、房貸公司、保險公司、商業銀行之後，汽車巨頭告急，顯然，能源部的50億美元貸款並不包含在國會批准的7000億救援方案之中。

　　如果還有下一個、再下一個……在美國實業公司紛紛高呼“救贖”之時，很難預測7000億之外還需要多少筆50億。

　　比爾蓋茨説：“人生是不公平的，習慣去接受它吧。”毋庸置疑，美國納稅人為華爾街買單並不公平，不過誰叫他們是美國公民呢！

　　美國政府一邊救援試圖花錢消災，一邊減稅力求平息民怨。那麼，布什不從美國納稅人的口袋裏掏錢，錢就只能來自美國之外了。

　　當美國救援方案終於付諸實施的時候，隔岸觀火的國家可能還曾為美國納稅人鳴不平。不過，當最終美國救市方案出臺，美國國會同意調整國債發行額度，表明7000億美元並不僅僅是美國納稅人買單，而更多的是新興經濟體、中東國家、日本等等世界範圍的納稅人共同負擔。

　　國際貨幣體系的歷史使多數國家只能習慣接受不公平的財富分配格局，不過如今是否繼續扮演美國政府的聖誕老人呢？

　　在7000億美元的救援法案出爐之前，美國政府還有兩次大手筆的輸血。

　　9月15日AIG和雷曼（Lehman Brothers）倒下後，AIG 獲得850 億美元貸款，同時美國政府向摩根大通償還了至少870 億美元，以幫助結清和推動與雷曼顧客和客戶的證券交易。

　　上述救市成本已達到9000億美元，還沒有包括如維修廢棄住宅投入40 億美元等小額救援支出，所以7000億美元只是在此基礎上繼續追加而已。

　　目前美國政府開出的賬單不會低於1.6萬億美元，而賬單超過2萬億美元也不是一件難事。

　　據Bloomberg統計，英美兩國的主要銀行在今年9月底之前的減計資産和不良貸款共計6590億美元，而截至10月22日，將政府援助計算在內，這些銀行補充到的資金仍然不足以彌補損失，融資額約為6380億美元。

　　更加添亂的是汽車巨頭加入到討錢大軍中，航空業、電信業、石油業等等巨頭是否也會步其後塵要求政府施捨呢？

　　“通用汽車的救援如果獲批，那絕對是出於政治原因。”美國弗吉尼亞大學達頓商學院院長羅伯特布魯納(Robert Bruner)向本報記者表示，“通用汽車對美國經濟的影響力絕對不能和商業銀行、保險公司相提並論。”

　　在他看來，汽車製造業目前的經營壓力非常大，然而它們倒閉産生的影響遠不如金融行業崩盤，並不會給經濟帶來致命打擊，不過基於通用汽車與美國政界的交情，國會認可此次援助的可能性很大。

　　羅伯特布魯納所説並非聳人聽聞，政治勢力與獲得政府施捨之間的關聯若隱若現。

　　此前房地美和房利美的獲救確實能給出不少有説服力的理由：房貸市場的龍頭地位，國有企業的歷史淵源等等，但是有一點不可否認——兩家公司多年來都在國會籠絡各屆政府的政要，還聘請了一些議員作為公司顧問，併發給他們可觀的顧問費。

　　雷曼倒閉後，同為前五大華爾街投行的高盛（Goldman Sachs）獲批成為金融控股公司，最大的意義在於其能經營商業銀行業務從而獲得儲蓄存款，渡過難關的機率陡然增加了。

　　而高盛與美國財長保爾森的密切聯絡似乎為高盛的轉型留下了注腳，而具體實施7000億美元救援法案的負責人同時也是保爾森在高盛的得意門生。

　　還有哪些企業在美國政界擁有非凡的影響力，可能不得而知，但是可以肯定，如果按照這種軌跡運行，“救市成本很難控制，是由政客們決定最終要花多少錢。” 羅伯特布魯納坦言。

　　當然，如果美國政府花的只是本國納稅人的錢，可能無法指責，畢竟是美國的家務事。

　　但事實卻不儘然。

　　國務院發展研究中心金融所的朱明方博士提醒説：“與接近2萬億美元的救市成本相對的是當前美國政府不斷擴大的財政赤字，今年初白宮就預測2008財年的政府財政赤字將超過4000億美元。”

　　當初，美國議員們投反對票的理由有幾種：涉嫌濫用納稅人的錢、隱含道德風險、兩黨政治鬥爭需要等，卻沒有人提起7000億美元的來源，要麼是集體健忘，要麼就是刻意回避。

　　他稱，美國政府籌集救市資金的主要渠道有兩個——增加稅收和發債。美國7000億美元的救援法案中明確附加了大約1500億美元的額外減稅條款，而且今年布什早已積極推行了1680億美元的退稅計劃，可見美國政府對於稅收的態度是不增反降。

　　那麼發債是缺錢的美國政府眼下唯一選擇了。

　　美國財政部公佈的數據顯示截止到2008年8月末，美國國債的前三大持有者為日本、中國和英國，持有量分別為5859億、5410億和3074億美元，三國持有量佔據國外投資者持有總量的80.7%。

　　11月美國總統大選就將揭開謎底，目前各種調查結果都指向奧巴馬獲勝的可能性更大。民主黨在美國歷史上一向以成功干預市場化解危機而著稱，如果奧巴馬登上總統寶座，美國政府的救市是否會更加不惜成本，錢是否依然來自發債？

　　《外交季刊》的編輯、美國學者詹姆斯霍奇（James F. Hoge， Jr.）對本報記者表示：“奧巴馬如果當選，將支持繼續執行現行的7000億美元救援法案，最可能增加兩大救市措施。”

　　他預計，其中一項是針對不能繼續支付住房抵押貸款的窮人，政府將出資給予其非常優惠的融資以幫助其保留住房。

　　奧巴馬還有望推行對更多行業的援助，以刺激經濟、降低失業率。

　　這也預示著，很可能明年新總統上任後，美國政府還將需要更多的資金。