專家表示：美金融動蕩對我國影響不大

　　這張拍攝于9月15日的照片顯示雷曼兄弟公司的建築外景。9月15日，美國第四大證券公司雷曼兄弟申請破産保護， 意味著這家在華爾街生存了158年的老牌投資銀行將壽終正寢。新華社／路透

　　專家認為，在美國金融動蕩的局勢下，中國雖然不能獨善其身，但是受到的影響不會很大。

　　與大蕭條時期不同

　　中國社會科學院金融研究所所長李揚指出，美國金融動蕩延續時間、影響程度雖然尚不清楚，但應該沒有1929-1933年美國大蕭條時的經濟危機那麼嚴重。當時實體部門受到的影響非常大，並且沒有新的技術出現。而此次實體經濟受到的影響有限，並且由於最近幾年金融業的發展相當程度上脫離了實體經濟，因此影響不會像大蕭條時期那麼嚴重。從金融部門看，新興的證券、理財、衍生品等部門問題較大，但傳統的銀行業受到的衝擊並不太大。

　　中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張斌也認為，此次美國金融動蕩沒有大蕭條時那麼嚴重，金融市場雖然出現問題，但對社會福利、經濟增長和消費不會有太大影響，美國實體經濟並沒有出現嚴重的問題。美國經濟在進行短期調整，正在解決實體經濟中的問題，經過半年到一年的時間就會看到曙光。美國經濟總量過去增長過快，並且消費太高而儲蓄太少，現在正在進行糾正，出口在增加，貿易逆差在改善，出口對美國經濟增長貢獻很大，經濟非常有活力。並且金融市場動蕩通過財富效應等使其過高的消費減少，對實體經濟有利，使得實體經濟往好的方向變化。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春也指出，美國此次金融動蕩主要是從房地産抵押貸款開始，對金融市場影響很大，但未産生根本性銀行危機，傳統的銀行沒有出現問題，對實體經濟的影響不會那麼大，本質上是局部性的金融危機，而不是整體性經濟危機。

　　對我國影響不大

　　李揚指出，由於中國金融業尤其是投行等金融業的上層還不發達，處於起步階段；中國的資本項目尚未完全放開；與美聯儲面臨經濟下行和通脹局面很難採取措施不同。從實體經濟上看，我國的儲蓄率非常高，在經濟下行時可以刺激需求，從而有很大的迴旋餘地。因此，在此次金融動蕩中中國雖然不可能獨善其身，但會逃過一劫，受到的影響不會很大。

　　中國社會科學院經濟研究所宏觀室主任張曉晶也認為，美國金融動蕩最大的影響在心理上，雖然我國金融機構的業務有可能介入其中，但不會對我國股市、金融體系構成根本性影響。雖然金融動蕩可能引起美國及全球經濟衰退，造成我國外需下滑較大，但不至於造成根本性打擊。

　　張斌認為，市場誇大了雷曼兄弟申請破産保護的影響，雷曼兄弟造成的金融動蕩對美國實體經濟的影響並不嚴重，對中國經濟的影響幾乎是微乎其微。國內金融機構持有的與雷曼兄弟相關的資産並不多，就算有影響也更多是短期情緒的影響，對中國實體經濟影響更為微弱。

　　劉元春則指出，由於中國經濟自身的彈性和宏觀調控能力較強，因此不會出現深度影響。

　　應重視解決內部問題

　　全國人大財經委副主任吳曉靈昨日亦在新浪長安論壇上指出，中國應該在美國的監管問題上吸取教訓，加強信貸基礎産品監管。但在金融衍生品監管問題上也不必謹慎過度，不應該關掉我國進一步發展衍生品的大門。

　　吳曉靈表示，此番美國金融危機，美國在金融衍生品監管方面犯了兩個錯誤：一是信用衍生産品的基礎産品違背了銀行信貸可償還性原則，沒有注重借款人的第一還款現金流，而寄託于抵押物品上面。衍生産品的基礎産品住房抵押貸款貸給了不具備還款能力的人，同時又寄希望於這個産品永遠在低利率的環境下生存，即使還款人無法償還，房價還在不斷上漲，抵押物變現之後的資金足以償還貸款。這違背了信貸的最基本原則。二是衍生産品違背了讓客戶充分了解金融風險的原則，致使風險無限積累，超出了市場參與者可承受的範圍。很多人並不知道他買到的這個産品的原始産品是什麼、風險是什麼，多次積累風險，因而引發風險蔓延。

　　“我們可以看到，不是説不能夠金融創新，而是説我們的監管應該放在基礎産品的質量上”，她進一步表示。

　　劉元春認為，由於次貸危機涉及面比較廣，美國經濟今年可能出現蕭條，進而影響到中國的外貿形勢，今後一兩個季度我國外貿會繼續惡化；並且美國金融動蕩對日本、歐洲影響較大，日本經濟大幅放緩，歐盟也修正了增長預期，世界經濟深度衰退可能出現，這也會影響到我國的外貿出口。但外貿下滑在上半年已經出現，並且現在不僅面臨外部衝擊，也面臨結構轉型等其他問題，因此專門出臺政策的理由並不充分，宏觀政策沒必要過度調整，而應重視解決內部問題。

　　張曉晶也認為，面對外貿下滑，關鍵是擴大內需，刺激國內投資。注重發揮財政政策在宏觀調控中的作用，通過為企業減負、為結構調整服務、增加社會性支出等來擴大內需。

　　李揚則指出，要綜合國內國際形勢考慮調控政策。央行為迅速穩定局面，日前已經採取了降低貸款利率和存款準備金率的措施，如果情況繼續發生變化，調整可能還會繼續。（記者 王光平 任曉）

　　雷曼破産、美林被收購以及AIG面臨的危機，使得全球金融市場再度風聲鶴唳，一時間，金融體系再度陷入了資金枯竭的局面。為了改善市場流動性、重拾信心，包括美聯儲、歐洲央行以及日本央行在內的全球央行過去兩天紛紛出手，通過各種途徑直接和間接向市場“輸血”。據不完全統計，迄今各大央行的注資總額已超過3000億美元。

　　9月15日，在科威特股票交易所，一股民仰頭觀望股票交易價格變化。當天，科威特股市下跌488點，創下了一天內降幅最高紀錄。新華社發(努法攝)

　　擁有158年曆史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司15日向法庭提交破産保護申請。這一消息極大地挫傷了金融市場的信心。為避免全球金融市場出現系統性風險，各國央行紛紛向金融系統注資，各國政要也先後出面講話穩定局面，避免恐慌心理蔓延。

　　此外，由於油價持續回落，通貨膨脹壓力有所緩解，雷曼兄弟破産引發的金融動蕩可能迫使各國央行改變此前趨緊的貨幣政策。

責編：徐文華