監管者必須迅速採取行動才能有力應對共同挑戰

央視網消息　3月22日上午，中國發展高層論壇2009年會在北京釣魚臺國賓館舉行。本屆年會由國務院發展研究中心主辦、中國發展研究基金會承辦。年會主題為“國際金融動蕩中的中國發展和改革”。 以下為美國哈佛大學教授本傑明-弗裏德曼發言全文：

   今天我的演講想要就銀行業以及銀行業監管的五個問題談一點兒看法。第一，在昨天的會議上有人談到，認為很多經濟體已經陷入了風險的陷阱。比如説貸款機構的資産負債表出現嚴重問題、重要資金缺乏流動性。為什麼很多經濟體陷入這種問題呢？我想在很多經濟體當中都存在著類似的問題。這些問題要求監管者必須迅速地採取行動才能有力地應對目前我們面對的共同挑戰。有些央行，包括美國的美聯儲，出手一系列新的貸款項目，並且為銀行的存款提供一定擔保，我覺得還需要採取更加有力的措施，而且要更加迅速地採取這些措施才行。其中包括我們看到有一些陷入重大危機的銀行已經被部分收歸國有。

    第二，在很多國家，也包括我所代表的國家，監管和立法機構，特別是跟銀行監管有關的機構，沒有跟上現代市場發展的腳步。比如在美國，就缺乏對控股性銀行收回國有的相應法律規定。在很多國家，也包括在我的國家，甚至根本不存在這一日益重要的資産管理概念，我們只是把眾多活動歸結為對衝基金。在所有這些問題出現的時候，如果政府想要出手干預的話，就必須加強信息的披露，以及有關監管立法和機構機制的建設，不管是被監管者還是監管者，都需要有相應的法律依據。第三，我們現在採取的果斷的、迅速的措施必須得到進一步增強。多年前，美國曾建立起一系列有關幫助銀行提高負債表的水平或者解決資金問題的一些手段，比如我們出臺了一些立法，這些立法也為監管者提供了一些手段，比如可以在重大問題出現之前關閉銀行。在現在的金融危機當中，這個手段卻沒有得到有效利用，反而完全崩潰，並且影響到很多其他形式的非銀行借貸方，對於這些我們必須採取果斷迅速的措施，並且以適當的方式採取措施。現在這些監管機構卻恰恰沒有這種手段或工具，採取針對這些機構的行動。

    四，除上述行動之外，金融機構的會計，包括資本充足率，有關部分都應該進行改革。正是有一些最值得尊重或者一度被人們看好的銀行或者是非銀行借貸機構出現了重大問題，但有一些機構卻沒有承擔連帶責任。對機構來説，他們也許沒有犯什麼錯誤，因為他們就是按照現有的規則去做的，因此我們要做的就是，不是把這些機構妖魔化，不要因為那些規則刺激他們去做而使這些機構妖魔化。我們要做的是應該按照公眾利益採取行動，這種改革幾乎很難在現有的金融體系下進行，很難在一個國家層面得以落實。要進行這種改革，必須加強國際合作和協調。

    第五，為解決很多金融機構面臨的困境，也為了引導我們對金融監管進行的改革行動，我們必須考慮到兩種損失之間的區別。這個區別在目前政策討論當中，往往是被忽略的，有一些損失是一個經濟體財富的真實下降或者下滑。比如説房地産價格的下降，可能是對某個國家房産擁有者財富真正的下降。比如住房所有人如果拒絕或者無力還款，相應的貸款方就會受到損失。同時連帶産生的效應也會使股市出現波動。如果政府拿錢來救助某些機構，可能就會讓納稅者的收入或者財富有所下降。因此，在看到這種情況時，是不是所有的借貸方、納稅方、投資方等都需要共同承擔這一損失，我們還應該了解，到底這些損失承擔的比例是怎樣的。

    對於一個國家來説，比如如果有人就一個問題進行爭論，是否今天北京的溫度會升到20度，在這個問題得到清晰答案時，一方可能在爭論中勝出，一方可能是一個輸家。但總體的贏和輸，加減並沒有什麼區別。某一個金融機構出現的損失，同時可能是別人取得盈利的相等值。在這種情況下，對某一個金融機構來説，雖然它出現損失，這可能也是讓他感到欣慰的事情。對於整個體系來説，可能就會出現其他情況。比如需要對出現損失的金融機構給予資金的支持，不論是涉及政策的應對方案，就是對現有價格，還是落實以後的政策，我覺得對於金融市場和金融機構的監管機構來説，我們必須看清不同的損失，比如説真正的損失，以及那種在聯合規則當中非現實性損失之間的差別。

責編：伍潔