經濟衰退——虛幻還是現實？

　　關於美國經濟放緩及其全球影響的對話（中）

　　“持久衰退”：缺乏充分的根據

    編輯：美國經濟目前面臨的主要風險有哪些？美國總統布什和白宮經濟顧問委員會均認為今年經濟不會陷入衰退，您對此有何看法？

    李向陽：美國經濟面臨的風險主要來自以下幾個方面：一是貨幣市場的流動性短缺與惜貸；二是房地産市場的繼續惡化；三是私人消費與經濟增長率下滑；四是政府為應對次貸危機向市場注入了大量的流動性，加劇了流動性過剩；同時國際石油價格居高不下，這都會使通貨膨脹風險加大；五是美國金融市場動蕩與美歐利差擴大會加劇美元匯率風險。

    美國政府對經濟前景的樂觀態度一方面是為了穩定市場的信心，另一方面也是應對大選的需要，並不表明其有充分的依據。一般認為，美國房地産市場下跌趨勢會在今年下半年觸底，次貸危機的第一輪衝擊將會結束，經濟下滑趨勢也會有所好轉。

      2月14日，在美國首都華盛頓，美國聯邦儲備委員會主席伯南克出席會議時發言。伯南克當天表示，美國經濟目前存在下行風險並將經歷一個“緩慢增長期”，但今年晚些時候經濟增速將有所加快。 新華社/路透

    馬小寧：經濟是否衰退往往要到事後才能認定。經濟學家對一系列經濟數據，如就業和經濟增長率等，都有自己的解讀。經濟學界有一種戲謔的説法，認為經濟統計數字就像比基尼泳衣，其暴露出來的部分固然令人聯想，其遮掩部分才是真正重要的。目前，新增就業崗位雖然有所減少，但美國失業率也很低；經濟增長率雖然很低，但所依靠數據未來調整的可能性很大。即使數據準確，反映的也是過去的經濟表現，並不代表當前的經濟狀況。美國官方對經濟走勢的判斷也有一定的矛盾性。美聯儲主席伯南克和美國財長保爾森日前在國會參議院金融委員會就美國當前經濟狀況作證時，其立場先抑後揚：一方面承認由房市和抵押貸款市場引發的金融動蕩正向更廣範圍波及，另一方面又避免使用“衰退”一詞，而是稱美國經濟在經歷一段緩慢增長時期後，下半年經濟增速將有所加快。

    亞當保森：對於美國人來説，2008年將是喜憂交織的一年。今年上半年投資率雖然將降低，但只是一個短暫現象。借貸標準的提高，抵押貸款的壓縮，以及信用卡債務的增加，都會拖經濟的後腿。但未來數月，利率降低及財政刺激政策的影響將會改善這種狀況。住房建設雖然停滯，但非住宅建設總體相當穩定，出口的凈增長已足以補償日益下行的住宅投資。低利率有助於美元貶值，將進一步推動美國出口的上升。個人消費支出佔美國經濟的70%，在美國經濟中具有重要意義，住房價格下降帶來個人財富減少的心理預期可能導致消費減少，但消費本身不足以引發“持久性衰退”。事實上，自1945年以來，美國從來就沒有經歷過由消費主導的經濟衰退。