“這是一場危險的遊戲，明顯可以看出來有一些外地資金在利用股民投機心態來炒作焦作鑫安的股價。”一位證券分析師説。
作為這場“危險遊戲”的主角，焦作鑫安(000719.SZ)，這家停産兩年的企業正在等待一個結局：重組還是退市。
停産兩年的焦作鑫安
9月1日，焦作市市區北部的焦作鑫安廠區。廠子裏大門緊閉，高大的機器設備靜靜地矗立在那裏。廠區裏一片寂靜，看不到一個人影。焦作鑫安全面停産是從兩年前開始的，迄今未有變化。
主營純鹼業務的焦作鑫安雖然號稱是中國50家最大的鹼廠之一，但是在焦作鑫安最鼎盛的時期，也只是列50強中的倒數第二名，一位化工界人士評論焦作鑫安當年的生産規模在純鹼領域是家“比較小”的企業。在2004年期間，焦作鑫安就陷入了越生産越賠錢的怪圈。
在經過兩年的停産之後，焦作鑫安原有的生産設備已經成了名副其實的“廢銅爛鐵”。“化工設備比較特殊，腐蝕特別嚴重。這裡的設備就像老式樓房用了三十多年的腐朽下水管道一樣，看著是鑄鐵的，用手指頭就能搗個窟窿，只能賣廢品了。”焦作鑫安工作人員向記者介紹。
在多次公告中，焦作鑫安一直明確無誤地向投資者聲明公司全面停産，主營業務恢復無望。但奇怪的是焦作鑫安的股價最近居然被炒到了10元錢左右(2005年是2.5元/股)，最高時達到13元多。“廢品被炒成了金條，簡直瘋了。”焦作鑫安的這位工作人員對公司暴漲的股價百思不得其解。
莊家興風作浪
證券分析師余凱認為，焦作鑫安離奇的高股價背後，有一些外地的資金在惡炒焦作鑫安。從公開的資料可以看出，2005年，焦作鑫安的股東人數在2萬戶左右，戶均持股為2500股左右，按照焦作鑫安當時2.5元/股左右的股價計算，平均每個賬戶市值約為6000多元，屬於明顯的散戶行情。
而從2006年年初開始，焦作鑫安的股東人數急劇下降，到2007年年終減少到5677名，而戶均持股則大幅攀升到8661股，每個賬戶的平均市值達到8萬元。“股東人數的急劇下降和人均持股數量的大幅攀升，説明這是一個被莊家高度控盤的莊股。”余凱説。在余凱看來，莊家就是喜歡焦作鑫安這種流通盤偏小、業績較差、股價較低的公司股票進行惡炒。
熟悉資本市場炒作模式的某私募基金經理雷先生認為，焦作鑫安流通盤較小，很容易被市場資金相中炒作。這些資金一旦介入某只股票，經常採用的方式就是散佈各種重組傳言，利用網絡來誘惑散戶投資者跟風，從而達到在高位出貨的目的。
從焦作鑫安最新的流通股股東名單來看，浙江先鋒汽車商貿有限公司和中昌恒遠控股有限公司分別持有焦作鑫安100.57萬和85.3萬股流通股，而常常上成交排行榜前列的證券營業部也以杭州和深圳的營業部為主。雷先生認為，炒作焦作鑫安的主力可能就隱藏在浙江。“浙江經濟發達，熱錢眾多，那裏的機構炒作非常兇猛，焦作鑫安此前兇悍的走勢體現出很明顯的浙江機構風格。”雷先生説。
證券分析師余凱認為，跟風炒作焦作鑫安非常危險。從焦作鑫安走勢分析，莊家在低位吃進籌碼，成本大約在3元左右，目前9元的股價已經遠離成本區，獲利豐厚的莊家隨時會撒腿就跑。屆時焦作鑫安股價雪崩不可避免，投資者參與進來炒作風險巨大。
重組路漫漫
事實上，市場上先後爆出的中原證券等機構可能會重組焦作鑫安傳言，最終都被證明是子虛烏有。
焦作市政府一位熟悉焦作鑫安情況的人士表示，雖然有一些機構此前向他們諮詢過有關焦作鑫安的重組問題，但這些公司要麼是實力不濟，要麼僅限于口頭詢問。
“在過去一年裏，從來沒有一家機構認真地坐下來和我們談過焦作鑫安的重組問題。偶爾有一個外地諮詢電話了解情況，你能説那就是重組談判？”這位政府工作人員對重組傳言滿天飛的局面非常頭疼。
還有一個無法回避的現實是，焦作鑫安是由河南花園集團控制的一家企業，誰來重組，都繞不過河南花園集團。資料顯示，花園集團和合作夥伴河南永盛擔保公司共同持有焦作鑫安56.99%的股份。據記者了解，花園集團董事長謝國勝給這部分股權的開價約為2億元，對焦作鑫安來説這個價格應該是天價了。
換句話説，即使不算職工安置和處理公司債務成本，僅取得這部分股權就需要向花園集團支付2億元的代價，這個價格足以讓很多機構望而卻步。
那麼，為什麼沒有一家有實力的公司坐下來認真地和焦作鑫安談重組呢？“攤子太爛，訴訟纏身，債務巨大，特別是還有3000多名工人要安置就業，這個‘山芋’太燙手，沒有人敢接招。”上述熟悉焦作鑫安的人士對記者説。
據介紹，目前焦作鑫安已知的訴訟有52起，其中判決下來的有40多起，至於未來是不是還有新的訴訟産生，目前還是個未知數。仔細查閱焦作鑫安的訴訟，發現問題非常簡單：要麼是拖欠銀行的到期貸款，要麼是欠對方的貨款，或者是借款到期未歸還。這樣，焦作鑫安的訴訟因事實簡單清楚，所以判決下來也非常快。
40多起敗訴産生了嚴重的後果：目前因債務糾紛，焦作鑫安所有的土地、房産、機器設備等資産全部被法院查封，目前已進入執行階段。按照目前的已知訴訟情況，就是把焦作鑫安所有的資産賣完，也不夠還債權人的。焦作鑫安的公告顯示，截止到2006年底焦作鑫安的賬面資産是-6000多萬元，已經是資不抵債了。焦作鑫安的資産面臨著可能被債權人瓜分的窘境。
被法院凍結的還有大股東河南花園集團持有的焦作鑫安3750.6萬股權，目前被南陽市一家法院查封。此外，由於河南花園集團董事長謝國勝被捕，旗下資産紛紛被強行拍賣，花園集團處於分崩離析之中。在自身難保的情況下，更無力對焦作鑫安進行拯救。
焦作鑫安的出局可能
有一個更壞的消息還在等待焦作鑫安：接下來可能會被暫停上市。上述熟悉焦作鑫安情況的人士從三個方面解釋了焦作鑫安暫停上市的可能性：
第一，剛剛公佈的焦作鑫安2007年中報顯示，焦作鑫安半年虧損了2446萬元。而焦作鑫安已經在2005和2006連續兩年虧損，焦作鑫安已經站到了懸崖邊上。
第二，從目前的情況來看，已然沒有任何重組方前來找焦作鑫安洽談重組。
第三，從時間上來説，2007年快過去三個季度，焦作鑫安又增加了幾千萬元的虧損。即使目前有新的重組方出現，也無法把利潤裝進焦作鑫安的2007年財務報表裏面，焦作鑫安今年繼續虧損基本板上釘釘。這樣，暫停上市在所難免。
如果焦作鑫安被暫停上市，重返上市的希望在於重新實現盈利。但焦作鑫安想要做到重新盈利無疑面臨著艱巨的任務。焦作鑫安的財務報表顯示，2005年，焦作鑫安虧損額為1.15億元；2006年，焦作鑫安的虧損額為2.18億元。今年上半年的虧損額為2000多萬元，據記者了解，焦作鑫安今年虧損總額可能會達到8000萬元。這樣，2007年焦作鑫安三年的虧損總額可能會超過4億元。
如何化解這數億元的債務是一個繞不過的關口。對於重組方而言，誰願意拿出4億元來買一個空殼？
在如此凶險的情況下，市場為什麼還在惡炒焦作鑫安？分析師余凱認為，可能是莊家利用散戶認為地方政府會為焦作鑫安重組埋單的心理，借機炒作。但從記者了解的情況來看，這幾乎是不可能的。
上述熟悉焦作鑫安的人士透露，焦作鑫安現在是一個民營企業，沒有一分錢的國有股股份，地方政府怎麼會拿著國家的錢去救一個民營企業？何況，焦作鑫安4億多元的負債，再加上重組成本，總的代價可能會超過5億元，而焦作市2006年的財政純收入也不過十二三億元。
這位人士認為，把焦作鑫安埋單者的“寶”押到地方政府頭上有點異想天開。哪一個地方政府都不可能拿出5億多元的財政資金去拯救一家資不抵債、停産多年的民營企業，市場的事情還是應該交給市場去解決。
而對於地方而言，如果屆時焦作鑫安真的退市，那只是一個民營企業的自身經營問題。政府要做的只是安排好目前3000多名職工工作。事實上無論重組成功與否，政府實際上已經承擔了安置3000多名職工的責任了，比如目前職工們的基本生活保障均是由政府墊付。
這位人士表示，重組焦作鑫安的代價遠遠超出了地方政府的承受能力，焦作鑫安的股價越高，重組的成本就越高，成功希望就越渺茫，二者之間是一個“蹺蹺板”關係。如果接下來焦作鑫安依然維持在目前9元錢左右的價位，焦作鑫安基本上沒有重組的可能或者説根本就沒有重組的可能。那些興風作浪、惡炒焦作鑫安的莊家以及眾多跟風的股民倒真是應該注意了，這是一場危險的遊戲。(石玉)
責編：張鵬飛
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