四季度融資規模將逾1600億元 大盤股鉅額超募

　　12月10日，中國北車啟動招股。統計顯示，隨著中國重工、中國北車的募資完成，2009年四季度的上市公司融資總額將超過1600億元。融資規模較三季度略有下降，不過同比則大幅增長。

　　融資規模環比降兩成

　　隨著國內宏觀經濟不斷走好，及證券市場年內大幅反彈，上市公司的融資熱情不斷高漲，市場的融資規模大增。上市公司四季度的融資情況雖沒有三季度那麼火爆，但募集資金的絕對值已相當可觀。

　　統計顯示，截至12月10日，包括中國北車等啟動招股的公司在內，四季度以來上市公司融資規模將超過1600億元，其中，IPO融資約720億元，增發融資791.99億元，配股融資86.48億元，可轉債融資8.21億元。

　　環比來看，四季度的融資規模較三季度的2029.41億元，下降了21.16%。但同比來看，較2008年四季度的614.18億元，增長了160.51%。由於2008年四季度市場新股停發，其他融資途徑募資規模也驟減，上市公司融資規模遠低於正常水平。

　　誰曾想在一年多的時間裏，無論是宏觀經濟環境，還是證券市場，都經歷了冰火兩重天。2008年四季度上證指數在低位徘徊，新股停發，許多上市公司的增發也被迫擱置。2009年以來，新股頻發，創業板的推出和進行增發配股的公司家數大增，使得市場的融資規模不斷放大。

　　中小板發行市盈率平均52倍

　　2009年四季度，包括近期招股公司的募集資金在內，IPO融資金額約720億元，雖然融資規模不及三季度，但中小板上市公司的發行市盈率卻顯著提高。

　　四季度以來在中小板發行的26隻股票的算術平均市盈率為51.97倍，而三季度發行的25隻股票的算術平均市盈率為38.71倍。12月8日發行的普利特，發行市盈率最高，達86.54倍。其次，日海通訊和焦點科技的發行市盈率分別為74.22 倍和66.67 倍。而三季度奧飛動漫的發行市盈率最高，為58.26倍。

　　由於新股發行市場的火爆，新股的發行市盈率也水漲船高，而一級市場過高的估值水平，擠壓了二級市場股價的表現空間。以往由於定價過高導致新股上市後走出"跳水"行情的例子屢見不鮮，這也告誡我們投資新股要尤為謹慎。

　　大盤股鉅額超募

　　2009年以來，新股發行的超額募資現象越發引起了市場的關注。首先引發市場熱議的是創業板上市公司的超募問題，為此深交所還出臺了相關的規定，嚴格規範創業板上市公司超募資金的使用。而在IPO募資規模中佔絕對主力的大盤股，其超募情況又如何呢？

　　已經上市的中國建築預計募資金額為405.1億元，而其實際募資金額為501.6億元，超額募資96.5億元，成為2009年超募資金最多的上市公司。雖然中國建築的超募比例僅為23.82%，與創業板上市公司的超募比例相比不值一提，但其超募的這96.5億元已經超過28家創業板公司合計的超募資金87.42億元。

　　還未上市的中國重工超額募集資金為82.88億元，而其預計募集資金僅為64.35億元，超募了1倍還多。而中國北車剛披露的預計募集資金為64.36億元，按大盤股現在的超募水平來預測，其實際募資金額也很有可能上百億。

　　隨著超額募資變成了一種常態，上市公司IPO融資的規模也跟著急速膨脹。市場人士指出，上市公司實際募集資金超出了投資項目的資金需求，這鉅額超募資金的使用更需多方協同努力，共同監管。( 梁艷紅)

責編：李戎