　　“中國發展高層論壇2012”年會于2012年3月17-19日在北京釣魚臺國賓館舉行。上圖為匯豐集團首席執行官歐智華。(圖片來源：新浪財經梁斌攝)

　　新浪財經訊由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2012”年會于2012年3月17日-19日在北京釣魚臺舉行。以下為匯豐集團首席執行官歐智華演講實錄：

　　歐智華：非常感謝。非常高興能夠參加今天的中國發展高層論壇，女士們先生們，視頻：歐智華：歐元危機可能是目前為止最大危機媒體來源：新浪財經你們好。去年這個時候，每個人都談到一個話題，歐元。歐元能否倖存、或者德國是否會退出，後來歐元區國家的日子變得好多了，為一些在2011年底已經深陷困境的銀行提供了廉價的資金，流動性增加的需要不僅體現在銀行自身需要流動性，銀行可以有每年1 %的接待率，有些時候他們用這些資金投資政府債權，這並不完全是美國聯邦儲備銀行，我們現在是否脫離困境了？不沒有，第一、增長不穩定，第二增長不平衡，第三財政聯盟現象嚴重。

　　德國經濟也許像岩石一般堅固，在某些情況下，增長減緩導致稅收下降，稅收下降，導致違約風險加大，然而幾乎沒有跡象表明。在座的你們深知，赤字國家花了很多經歷。德國有貿易順差，事實上德國的貿易順差超過了中國，意大利、西班牙和其他國家則擁有赤字，歐元區則有所不同，歐元區的不平衡需要有效的循環和減少平衡，歐元區的不平衡怎麼能有效的循環？也許德國的大量儲蓄可以投資在房産和南歐的市場，這樣做可能會好些。在危機之前，減少歐元區的不平衡，是一個關鍵的任務，也就是正在實施緊縮的國家。但是對於歐洲的債權國德國，貿易順差可以通過提高進口，德國的順差也將隨之下降，如果進口南歐的産品，無論是貨物，還是旅遊收入都沒有關係，德國的國內需求增長將為南歐經濟提供最有力的支持。

　　而另外一個可選項就不是那麼理想了，很多人談到德國出口商，深入中國市場的步伐令人讚嘆，而他們説的對，去年德國出口的6%都是在中國；德國出口的10%，都是往南到意大利，這樣一來問題有可能越過阿爾卑斯山到其他的債權國。很難想象，任何的貨幣聯盟可以在沒有某種形式的財政聯盟情況下生存下來。拉丁貨幣聯盟以失敗告終，北歐的聯盟分崩離析，蘇聯解體後，隨著新成立的國家轉向不同的財政體系，盧布經濟只存在了很短的一段時間。

　　而一些貨幣聯盟則得到了蓬勃的發展，我們經常會忘記美國就是一個貨幣聯盟。而看到蘇格蘭獨立空投可能赫然興起，聯邦共産黨也將成為貨幣聯盟的趨勢越來越明顯。貨幣聯盟能有效利用了財政的安全法，人們呼籲聯盟中比較富裕的納稅者從而向處於劣勢的人們提供支持。在歐元區，這個還沒有實現，歐洲需要建立古老而創新的原則。沒有歐洲的參與就沒有歐洲的納稅。也就是説為了貨幣聯盟區的成功，依靠歐洲硬錢的能力，或者給希臘援助還不足夠。也需要一個財政聯盟，這將涉及到債權國和債務國雙方的犧牲，風險也很大，萬一歐元區失敗，代價將會非常沉重。雷曼兄弟的案例已經足夠糟糕了，歐洲領導人清楚這一點，他們也知道自己的歷史，自從二戰結束以後，歐洲一體化得到加強，每一次他們都成功地克服了困難。

　　但這次的歐元危機可能是目前為止最大的危機了，歐洲現在面臨著一個不得不面對的嚴峻選擇，我十分期待歐洲作出正確的選擇，謝謝！