近年來，我國銀行貸款佔全社會融資總量的比重有所下降，而“影子銀行”則迅速發展，不僅改變了傳統金融結構，而且開始挑戰監管體系和貨幣政策。有關專家呼籲，建立新型風險監管體系和完善金融調控手段已經刻不容緩。

　　“影子銀行”快速膨脹

　　在國際上，“影子銀行”一般是指持有大量證券、債券和複雜金融工具，包括投資銀行、對衝基金、貨幣市場基金在內的非銀行金融機構；在我國，“影子銀行”則更多地表現為信託理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當行、私募投資、對衝基金等從事貸款業務的非銀行金融機構。

　　比如，網絡信貸近年來迅速興起，其運行模式是網絡信貸公司提供平臺，借貸雙方自由競價，撮合成交。由於我國有關民間借貸仲介的法規存在空白，網絡信貸公司並不向社會披露信息，因此其行業規模難以統計。據業內分析人士估算，國內有幾百家網絡信貸公司，年交易量可能達幾百億元人民幣。

　　信託産品也被認為是“影子銀行”的重要組成部分。近一年間，商業銀行對房地産行業和地方融資平臺收緊貸款規模，但信政合作類信託融資和房地産信託融資呈現井噴態勢。中國信託業協會統計數據顯示，2012年三季度末，信託公司“信政合作”項目餘額為3903.46億元，而2011年底這一數字僅為2536.85億元。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為：“與銀行貸款相比，信託貸款具有約束條件松的特點，這使其成為一些難以獲得銀行貸款企業的重要融資渠道。”根據央行社會融資規模數據，正規銀行貸款業務佔社會融資規模之比已從10年前的90%降至58%。有專家稱，下降比例中相當部分被影子銀行所填充。

　　“影子銀行”游離于金融監管之外

　　國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為：“從積極作用看，游離于銀行體系之外的‘影子銀行’，經營方式更加靈活，填補了市場信貸需求的巨大缺口；與此同時，這些行為也成為游離于正常金融監管之外的金融暗河。”

　　由於缺乏明確界定標準和監管政策，“影子銀行”在我國的規模幾乎沒人可以説得清。被譽為“全球央行”的金融穩定委員會（FSB）發佈的最新統計報告顯示，中國“影子銀行”規模為0.4萬億美元；而據海通證券測算，我國“影子銀行”規模大致在28.8萬億元人民幣。

　　記者了解到，各地對小額信貸公司的監管在地方金融主管部門，對典當行、拍賣行的監管是在地方工商局，對大型融資擔保公司的監管在銀監部門，還有一些“影子銀行”在從事金融業務時，尚沒有明確的監管部門。監管工作不僅協調成本高，也存在不少空白區域。

　　一位不願透露姓名的銀行人士告訴記者，在收緊銀根、對銀行信貸額度進行限制時，很多銀行將貸款轉成被信託公司打包的金融産品，被輕度監管的信託公司，再將資金投資于高風險地帶，比如股票、房地産等，這就將風險引入了銀行領域。

　　南開大學金融學系副教授張尚學認為，從宏觀上講，“影子銀行”快速發展，銀行表內信貸已不能全面反映社會的資金供求狀況，由“影子銀行”創造的流動性並非中央銀行所能直接控制，對貨幣政策的理論和實踐帶來了巨大挑戰；從微觀上講，以往通過差別化的貸款政策，可以實現較好的行業調控目的，如今銀行不貸款，仍可以從信託、銀行理財、民間借貸上找缺口，使行業調控的效果大大弱化。

　　金融監管亟待優化調控手段

　　張茉楠説，金融領域的趨勢是全球資本自由流動，國際上金融監管的大方向也是協調合作。因此，我國的金融監管不能區域割裂、行業割裂，必須加快成立金融領域的總協調部門，形成“一通到底”的金融監管體系。

　　中央財經大學民生經濟研究中心主任李永壯認為，目前我國銀行、證券、基金、保險的業務交叉越來越多，逃避監管的方式層出不窮，這些機構卻分屬於一行三會分別監管，政策協調難度會越來越大。這樣的監管現狀亟待優化，以確保不留監管空白。

　　陳穎認為，在“影子銀行”規模膨脹的環境下，政府通過貨幣政策進行宏觀調控時，應做到統攬全局，統籌好銀行、信託、證券等各個行業，而不要出現政策缺口，確保宏觀調控的有效執行。

　　中金公司首席經濟學家彭文生建議，調控過程中還要注重監管政策和貨幣政策的協調統一。比如，2013年信託産品面臨約3.2萬億元的到期，如果採取較大的清理力度，則會導致企業融資量的下降和貨幣環境的趨緊。半月談記者 徐岳 鄧中豪