報告期公司總收入實現3.54億元，同比增長7.47%，歸屬於上市公司股東的凈利潤4299萬元，同比增長23.76%。收入方面有些低於預期。凈利潤水平基本符合預期。

　　上半年，由於公司一直在選擇毛利率較高的項目，而不是像上一年在快速接單、快速擴充，使得公司的整體收入水平沒有顯現出上年同期的快速增長。

　　報告期內公司的毛利率回升勢頭比較明顯，也主要是因為公司注重項目的毛利率水平以及增強人員利用率的結果。毛利率達到33.52，比去年同期上升了1.3個百分點。公司的人員比11年年底沒有大幅度的增長。4944人比上年同期末的4223，增長了17%。

　　行業層面，觀點沒有改變：國內在岸IT 服務外包市場將持續獲得大量的需求，IDC 預計該領域將有25-26%的高速增長。在IT服務外包10 多年後，美國企業的服務外包佔IT服務投入比也才達到15%；中國的滲透水平估計更低，國內外持續釋放業務的空間巨大。這將使中國的整個IT外包服務，尤其是軟體服務外包，的市場持久地保持快速增長。 12至14年歸屬上市公司凈利潤分別為1.07 億、1.52 億和2.18 億元，同比分別增長49%、42.8%和42.9%。當前的市盈率是12年24倍。保持買入評級，繼續推薦博彥科技。（華泰證券研究所）