上周各期貨非商業凈頭寸持倉增幅

美銅空頭持倉量

美元指數走勢

安碩A50沽空佔比與沽空量

　　今年夏天農産品期貨的走勢最受市場關注，上周美國玉米期貨價格創歷史新高，玉米多頭加倉力度也為各農産品之最，其餘農産品的空頭普遍按兵不動，唯有大豆空方加倉8%，因美國本月初中西部超過85%的地區終於降雨，其中包括了超過三分之二的大豆主産區，其後一週，美國東部與北部剩餘大豆産區亦開始降雨。目前天氣預報顯示，未來幾天大豆主産區仍將降雨，加上巴西與阿根廷將大幅增加本年度大豆種植面積，使得大豆期貨價格震蕩下行。除此之外，小麥期貨與玉米期貨多方上周小幅加倉，幅度分別為2.2%與1.5%。

　　金融期貨方面，芝加哥商品交易所標普500期貨持倉多頭大舉加倉，多頭持倉量猛增12.5%，同時空頭小幅減倉，使得該指數期貨近15個月以來凈頭寸首度由空翻多。六月中旬希臘選舉以來，美股持續震蕩上行，目前標普500指數已再度突破1400點，離今年5月3日創造的2008年金融危機以來的高位-1419.04點僅差不到1%。多頭的樂觀源於市場在經濟數據不佳的背景下對寬鬆政策的預期升溫，同時近期美元指數高位回調也給多方入市提供了信心。在多空持倉通常在10萬手合約以下的背景下，多方僅花了兩個月的時間就讓標普500凈頭寸從凈空40000手扭轉至凈多5000手，力度不可謂不大。現貨市場的走勢也佐證了多頭的正確判斷。

　　上周安碩A50指數空方大舉撤退，賣空成交額僅為6524.7萬元，較上周劇降逾7成，顯示過去一週全球股市普漲，A股觸底反彈、美股迭創新高、恒指重回兩萬點之後，空方對後期走勢的悲觀程度已大幅回落。而在沽空佔比這一重要指標方面，安碩A50沽空佔比上週報收為15.91%，大幅跌離25%的熊牛警戒線。

　　至於期貨市場其他交易信息，銅期貨空方上周小幅加倉，倉位突破今年6月初創下的高位，刷新了近20年來的歷史新高。上周因中美貿易數據低迷，歐洲經濟數據同樣表現乏力，導致市場對未來對銅的需求有所擔憂，以銅為首的有色金屬産品中長期走勢仍受全球經濟復蘇緩慢制約。至於黃金期貨，上周凈多頭持倉量下降8.38%，目前歐洲市場消息不斷卻波瀾不驚，多國領導人，尤其德國與其他國家間的觀點衝突仍使歐債問題解決進程停滯不前，加上各國經濟數據不佳，使得全球性寬鬆預期升溫。原油期貨持倉上周呈多空齊減之勢，供應緊張與全球經濟增速放緩的多空對衝使得投資者選擇輕倉觀望。而在外匯市場方面，歐元兌美元3個月多頭平倉力度相對較大。

　　CFTC每週期貨市場交易信息

　　（本報數據研究部 陳曉力）