目前，國內養殖業處於高存欄週期，對飼料需求旺盛，而國內玉米庫存日益消耗，在新玉米上市前，陳玉米供應將逐漸緊張。隨著玉米庫存的逐漸消耗，玉米市場看漲情緒漸濃。從技術上看，玉米呈現上升三角形態，如果突破壓力，則上漲空間有望打開。

　　玉米庫存下降，現貨小幅上漲

　　近來，國內玉米庫存逐漸下降，南方港口的玉米庫存已由7月上旬的42萬噸下降至31萬噸，北方港口玉米已降至190萬噸以下。同時，由於國內豆粕價格大幅飆升，帶動飼料原料價格普遍上漲，玉米價格看漲情緒漸濃。7月份，國內玉米現貨價格小幅上漲，東北地區上漲40元/噸左右，南方蛇口及福州地區上漲30元/噸左右。

　　生豬飼料需求旺盛

　　雖然國內生豬價格自3月以來呈現明顯下跌，豬糧比也跌至盈虧平衡點附近，但生豬存欄量並未出現明顯下降（僅在春節前由於節日因素下降），尤其能繁母豬數量穩定在4900萬頭。為保證能繁母豬數量，國家近期對母豬進行補貼，短期抑制了存欄量的回落。只要存欄量保持高位，國內飼料需求將維持旺盛，對飼料原料價格形成支撐。

　　近年來，由於玉米價格走高，玉米與小麥之間價差擴大，小麥對玉米的替代效果顯現，飼料企業加大了對小麥的用量。從近期玉米與小麥價差來看，小麥仍存在130元/噸左右的價格優勢，替代效應猶存，不過已經較前期收窄。若兩者價差跌破100元/噸，則小麥在豬料中替代玉米的優勢將削弱。

　　玉米進口成本飆升

　　自去年第四季度開始，進口玉米價格與國內玉米價格之間價差收窄，進口玉米開始出現利潤，因此我國玉米進口數量逐漸增加。截止到今年6月份，我國2012年累計進口玉米229萬噸，創歷史最高水平。但近期國際玉米價格暴漲，進口玉米成本大幅飆升，進口已無價格優勢，因此在前期進口玉米到港後，國內玉米進口數量將銳減。

　　關注進口玉米輪出消息

　　近期市場傳聞中儲糧將考慮順價輪出2011年進口玉米的消息。去年中國累計進口玉米175萬噸，其中中儲糧進口比例未知，但從市場掌握的配額情況來看，在720萬噸玉米配額中，國營貿易比例60%。若以此粗略計算，國家儲備的進口玉米量在100萬噸左右。如果國家順價輪儲，將去年進口玉米進口成本加上倉儲等費用，應接近2500元/噸左右。從數量和價格上來看，玉米輪出對玉米市場不會有明顯壓力，但短期能緩解緊張供需。

　　技術呈現上升形態

　　從大連玉米指數日線圖來看，期價運行底部不斷抬升，技術圖形呈現上升三角形態，上方的壓力在2460附近。玉米曾在2011年2月和2012年3月份觸及該位置後回落，目前期價再次運行至該位置附近，如果突破，則上行空間打開。從玉米主力C1301合約來看，壓力在2400附近。

　　綜合而言，玉米庫存日益下降，而下游生豬養殖業存欄高位徘徊，在新玉米上市前陳玉米供需恐逐漸緊張，市場看漲情緒日漸積蓄。國內玉米若向上突破上升三角形，則上漲空間有望打開。