由於棉花市場長期被利空消息圍繞，缺乏最新的基本面引導，鄭棉近期持續維持在19000-19600元區間震蕩，美棉亦在70美分/磅一線徘徊，日內交投清淡。同時，歐洲債務危機仍面臨較大不確定性，經濟不景氣影響了我國紡織業的出口，打擊國內棉花需求。國內外棉花的高價差也大大降低了我國紡織品的競爭力。從當前局勢看，棉花市場仍將延續震蕩偏弱格局。

　　一、全國棉花平均單産趨勢為持平略增。至7月末，全國棉區大部棉花處於開花期，新疆局部進入裂鈴吐絮期，氣象條件總體上利於棉花開花結鈴；但新疆部分棉區多冰雹災害、華北部分棉區降水強度大、長江流域部分棉區持續高溫，對棉花生長髮育造成不利影響。棉花播種至7月末，全國棉區綜合氣候適宜指數為適宜；與2011年相比，全國棉花平均單産趨勢為持平略增。但植棉面積有所下降，預計總産量會同比下降4%。

　　二、收儲預案支撐不容小覷。上年度收儲大量棉花後，至今仍未有任何拋儲的動作，且短期內國家拋儲可能性較小。同時，新年度的收儲政策較去年政策支撐力度更大，去年的首個收儲的交易日為10月8日，而新年度收儲最新政策延遲交拍期限，且提前收儲時間至9月6日，收儲價上升為20400元，同樣為無限量收儲，國家保護政策明顯。

　　收儲價的存在使內外價差繼續擴大，紡織企業更青睞進口棉，6月進口棉數量仍在高位。海關統計，6月我國進口棉花47.6萬噸，同比增長3倍，上半年累計進口棉花305.5萬噸，同比增長1.3倍，再創歷史新高。同時，國産棉銷售仍然清淡，商品棉週轉庫存同比繼續大幅增加。

　　三、紡織業出口形勢嚴峻。今年紡織行業出口形勢嚴峻，未見根本性好轉，與全國出口增長幅度落差加大。海關總署發佈的數據顯示，今年上半年，我國外貿進出口總值18398.4億美元，同比增長8%。工業和信息化部運行監測協調局公佈的數據顯示，上半年紡織品和服裝出口額同比分別增長1.3%和1.9%，比一季度分別回落0.1個和0.2個百分點。儘管今年上半年紡織業出口小幅增長，但增速持續下降，而這個數值與全國出口增幅相比，落差越發加大。

　　壓力首先來自於國內外棉花差價。當前，國內外棉花價差持續擴大削弱了紡織行業的國際競爭力。由於國際市場需求不足，自2011年9月以來，國際棉花價格則震蕩下跌，與國內市場價差不斷拉大。棉花價差的波動切實影響了棉紡、化纖等相關行業，降低了我國紡織品的競爭力。

　　造成紡織業出口回落的原因除了棉花價差外，紡織競爭優勢進一步弱化也不可忽視。棉花市場的改善仍需要紡織行業的支撐，預計後期中國紡織品服裝出口形勢將持續嚴峻。對於我國國內棉花市場而言，收儲仍為最重要的一環。若要維持棉花市場和紡織行業的平穩運行，仍需保證拋儲過程平穩進行，適當對紡織業進行補貼，限價放儲，縮小國內外棉花價差，提高紡織業競爭能力。

　　基本面缺乏最新炒作點，近期鄭棉1301合約受19000元壓制，窄幅震蕩，上方壓力明顯，主力持倉波動較小，短線仍將維持弱勢。操作上，前期空單繼續持有，新空可背靠19000元入場，5日均線止損。