天相投顧

　　東方園林（002310）公司2011年實現營業收入29.1億元,同比增長100.21%;營業利潤5.8億元,同比增長74.79%;歸屬母公司所有者凈利潤4.5億元,同比增長74.31%;基本每股收益2.9900元。2012年一季度,公司實現營業收入2.52億元,同比增長56.21%;營業利潤虧損2585.91萬元,與上年同期相比虧損增加2104.3萬元;歸屬母公司所有者凈利潤虧損3042.59萬元,與上年同期相比虧損增加2183.24萬元;基本每股收益-0.2000元。

　　公司是國內同時具有城市園林綠化一級企業資質和甲級工程設計資質的10家企業之一,目前主要從事園林環境景觀設計和園林綠化工程施工,主要為各類重點市政公共園林工程、高端休閒度假園林工程、大型生態濕地工程及地産景觀等項目提供園林環境景觀設計和園林工程施工服務,其範圍包括:研究、開發、種植、銷售園林植物;園林環境景觀的設計;園林綠化工程和園林維護。

　　園林行業仍處在發展期。住建部發佈的《城市綠化規劃建設指標的規定》對各類綠地的建設提出了明確的指標,其中明確要求新建居住區綠地佔居住區總用地比率不低於30%;國家發改委頒布的《産業結構調整指導目錄(2005年)》將城鎮園林綠化及生態小區建設列為鼓勵發展的産業。城市化為園林行業的高速成長提供了龐大的市場容量,各地城市加緊創建“生態城市”、“山水城市”、“森林城市”、“宜居城市”,以此作為城市發展目標之一,為園林行業的加速發展提供了歷史性機遇。據估計,我國市政園林和地産景觀園林細分市場規模都在1000億以上。目前,園林行業集中度較低,全國城市園林綠化企業前50強佔行業整體規模比重僅為12%左右,園林綠化行業具備高速發展的政策性支持,行業內龍頭企業的市場份額有望持續擴展。預計公司2012-2014年的每股收益分別為4.16元、5.68元、7.86元,。維持“增持”評級。