上周A股市場出現了震蕩中重心有所下移的趨勢。不過，在調整過程中，總能感覺到多頭努力護盤的氣息。

　　上周多頭不可謂不努力：一方面是體現在地産股反復強勢，另一方面則是體現在低價股頻頻出現超級強勢股，比如説上周的永安林業等就是如此。

　　但可惜的是，多頭的努力並未引發更多資金的認可與響應，這主要是因為處於觀望狀態的資金認為當前經濟環境仍不利於後續運作。

　　更為重要的是，當前A股市場的存量資金面臨著較大的分流壓力，因為新股發行節奏一直未能降低。與此同時，新股的發行機制改革也使得基金等機構資金加大了一級市場的投資力度，因為新股首發機構配售額度由原來的10%已提升至50%，在目前新股尚能夠明顯獲利的大背景下，機構資金自然願意加大一級市場的投資力度，從而形成了A股特有的資金擠出效應。

　　市場短線仍難有大的作為，因為新股發行改革對基金等機構資金所形成的擠出效應依然存在，畢竟上周浙江美大等首批機構配售比例達到50%的新股上市後的表現尚可，機構獲利空間較大，所以，必然會驅動著更多的基金等機構資金加大二級市場配售。也就是説，本週的釀酒食品股等大消費概念股仍然會持續調整，成為市場的壓力源泉。如此來看，本週一A股的確難有大的反抽可能。

　　不過，這並不代表著A股在本週持續調整，不排除在經過週一調整之後，A股在2320點一線面臨著多頭新的反擊的可能性，這主要是因為政策面積極向上的樂觀預期。

　　根據以往經驗來看，經濟下行的擔憂成為現實之後，往往意味著A股面臨著一定的拐點。主要是因為現實的經濟下行數據將讓經濟政策轉向，畢竟保經濟增長乃政府的目標之一。因此，越是經濟數據不振，越是意味著政策面趨於寬鬆，從而導致A股提前于經濟見底。 金百臨諮詢