中央匯金輕微增持中行和工行的A 股股票。根據中行 (03988 HK) 和工行 (01398 HK)的公告，中央匯金分別增持了83,630,249 和50,323,520 股他們的股票。就金額本身來説，並不顯著，各相當於中央匯金當前持股的0.04%。

　　中央匯金曾在 2008-2009 年次貸危機期間和2011 年10 月有過類似的增持行為。其目的主要是穩住投資者對四大行前景的信心。而事實上，中央匯金增持後，股價快速見底。匯金的此次行動能夠提振銀行股的投資氣氛，特別是對大型銀行（如中行、工行、建行（00939HK）和農行（01288 HK））的股價有利，由於其更受匯金親睞。

　　利率市場化是長期趨勢，但不太會在短期內影響銀行的利潤。當前的銀行業經營環境仍然相對理想。我們預期銀行業2012 年的凈利潤增速為15-20%，主要基於1）貸款定價已見頂但貸款規模仍然擴張；2）費用收入的快速增長會被銀監會的監管措施控制住；3）融資平臺、地産和中小企貸款會使信貸成本會輕微上升。

　　基於銀行業逐漸顯現的投資價值，維持其“跑贏大市”評級。匯金增持中行和工行對銀行股的股價來説，是短期的催化劑。我們偏好具有較強資産負債表和資本充足率的建設銀行（00939 HK）和工商銀行（01398 HK），並對估值落後的民生銀行（01988 HK）和中信銀行（00998 HK）持正面看法。