海信電器4月10日公佈了2011年年報。2011年凈利雖增長超一倍至16.89億元，但與公司2008-2010年一直有現金分紅不同，2011年的利潤分配方案為每10股轉增5股。對此，海信電器給出的理由是公司發展需要及生産經營資金週轉需求增大，未分紅的資金將滾動投入生産經營，提高資金使用效率。

　　然而，本刊記者通過分析海信電器2011年財報發現，不分紅的海信電器，年末賬面上積累了27.66億元，其中的24.86億元以活期存款的方式存放于其控股股東海信集團旗下的海信集團財務有限公司(簡稱“海信財務公司”)，讓大股東控股的財務公司享受了低利率存款的好處。

　　從2011年現金流量表看，其投資活動的現金支出合計為3.05億元，如此大量的資金以活期存款的方式理財，著實令人費解。

　　資料顯示，海信集團持有海信電器41.25%的股權，為公司第一大股東，同時海信集團對海信財務公司的持股比例為51%，海信電器則持有海信財務公司20%的股權。

　　2011年海信財務公司的營業收入為1.02億元，凈利潤為6675萬元。按權益法核算，海信電器2011年長期股權投資收益為1335萬元，海信集團的長期股權投資收益則為3404萬元。

　　此外，海信電器從海信財務公司獲得的利息收入為2827萬元，比2010年的992萬元增加1834萬元。

　　海信電器2011全年的利息收入為3946萬元，扣掉從財務公司獲得的利息收入後，海信電器其他銀行存款的收入為1119萬元。由於海信電器存于財務公司的金額佔期末銀行存款餘額的89.89%，可計算出海信電器的其他期末銀行存款額為2.8億元左右。

　　由此可看出，其他期末銀行2.8億元左右的存款獲得的利息收入接近海信電器在海信財務公司24.86億元的存款利息的一半。

　　另一方面，2011年一年定期存款利率為3.5%，銀行理財産品平均收益率為3.82%，這在2011年緊縮貨幣政策情況下屬於保守的投資收益率。

　　海信電器2011年在海信財務公司增加的存款額為10.64億元，如果公司將10.64億元存一年定期，可獲得3726萬元的收益，加上其他銀行存款收入1119萬元，共為4845萬元。如果將10.64億元購買理財産品，可獲得4066萬元的收益，加上其他銀行存款收入1119萬元，共為5185萬元。

　　海信電器2011年從財務公司獲得的利息收入2827萬元加上從海信財務公司獲得的長期股權投資收益1335萬元，共為4162萬元。

　　保守估算，以上兩種方式所獲得的收益均超過海信電器從海信財務公司得到的收益，在不考慮分得海信財務公司投資收益及利息收入情況下，數額達一千萬元左右，而佔海信財務公司51%股權的海信集團才是大贏家。