來源： 中國證券報中證網

　　説調就調，本週一股指雖在早盤盤中短暫做過反抗，但依然未敵調整的最終命運。上午10點半之後，股指更大幅跳水；臨近午盤，跌幅才有所收窄。

　　截至19日中午收盤，滬綜指下跌6.68點，跌幅為0.28%，報收2398.06點；深成指半日也下跌19.28點，跌幅為0.19%，報收10260.02點。兩市半日成交較前一交易日並未出現顯著的萎縮，半日成交超過千億元，在目前的關口，多空分歧正進一步加劇。

　　盤面上，大消費概念成為市場僅存的熱點，而地産、汽車等前期的主流品種悉數調整。申萬金融服務、家用電器、交運設備、交通運輸及房地産指數跌幅居前，半日分別下跌0.66%、0.64%、0.62%、0.29%及0.20%。相對而言，防禦性的大消費板塊表現則較為搶眼，申萬餐飲旅遊、醫藥生物、紡織服裝及農林牧漁指數成為今日唯一幾隻實現紅盤的指數，半日分別上漲2.91%、0.92%、0.62%及0.48%。

　　儘管大消費概念整體表現搶眼，並在一定程度上活躍了市場人氣，但上周消費潮的領軍人物白酒股則悉數回調，申萬食品飲料指數半日下跌，調整幅度居前。而白酒股的主動調整，或許更説明當前消費潮的出現，只是市場輪動的一種體現。在調整勢頭漸顯的背景下，大消費板塊內部的輪動，很有可能就是多頭進行的最後一次抵抗。接下來，如果大消費概念之間的良性輪動終結，而藍籌又不能接力而上，屆時市場將正式步入調整格局中。

　　事實上，從推動本輪2132點反彈行情的觸發因素來看，所謂的技術性估值修復已大部分被反應，而資金面好轉這一因素在300點的反彈中也基本被體現。在二季度很快到來之際，市場的關注重心或許將逐步回到對經濟下行風險的擔憂上，一旦經濟下行幅度加大，而政策又未能適時放鬆，則不排除市場還會出現戴維斯雙殺的可能。不過，目前來看，市場繼續暴跌的風險並不大，一來在回調的過程中，兩市成交基本維持在單日2000億元的水平，市場換手較為充分，在此情形下，恐慌性的拋售局面很難出現；二來從目前的情形看，經濟大幅下行的概率也不大，自上周開始，再度降準的預期又逐步升溫，而只要有這一預期在，相信市場總體至少能維持一個相對平衡的震蕩格局，短期內不會出現持續的暴跌。

　　操作方面，建議投資者短期不要急於追漲，控制倉位耐心觀察等待趨勢的明朗。品種方面，大消費概念依然值得戰略性配置，尤其是近期補漲需求偏強的醫藥生物板塊。