中國人民銀行調查統計司司長盛松成領導一個課題組週四發表了《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》報告，為中國資本賬戶開放的路徑描繪出了一幅清晰的路線圖。報告認為，當前我國正處於資本賬戶開放戰略機遇期。開放資本賬戶有利於我國企業對外投資，也有利於購並國外企業，獲取技術、市場和資源便利。這份報告的公開發表被廣泛視為中國資本帳戶開放即將提速的一個信號。

　　報告指出，優化資本賬戶各子項目的開放次序，是資本賬戶開放成功的基本條件。一般原則是“先流入後流出、先長期後短期、先直接後間接、先機構後個人”。具體步驟是先推行預期收益最大的改革，後推行最具風險的改革；先推進增量改革，漸進推進存量改革。

　　按照這一思路，報告將資本賬戶開放步驟分為短期、中期、長期三個階段。短期安排(1-3年)，放鬆有真實交易背景的直接投資管制；中期安排(3-5年)，放鬆有真實貿易背景的商業信貸管制；長期安排(5-10年)，依次審慎開放不動産、股票及債券交易，逐步以價格型管理替代數量型管制。

　　報告指出，資本賬戶開放不僅能顯著促進經濟增長，而且積極推進資本賬戶開放也是我國經濟發展的內在要求。當前我國正處於資本賬戶開放戰略機遇期，開放資本賬戶有利於我國企業對外投資，也有利於購並國外企業，獲取技術、市場和資源便利，提高我國企業可持續競爭能力。

　　同時，開放資本賬戶有利於推動跨境人民幣使用和香港人民幣離岸中心建設，推進人民幣國際化。開放資本賬戶，拓寬人民幣流入、流出渠道，將進一步提高人民幣在國際貿易結算及國際投資中的地位，也將進一步促進香港離岸市場建設，加快離岸人民幣金融工具創新。可以設想，隨著人民幣國際計價、國際支付以及國際投資等職能逐步實現，人民幣成為國際儲備貨幣將為時不遠。

　　此外，開放資本賬戶有利於我國經濟結構調整。開放資本賬戶有助於將部分低附加值的産能轉移到勞動力更具比較優勢的國家和地區，以提升我國産業的整體附加值水平；開放資本賬戶，拓寬家庭海外投資渠道，可促進家庭財富積累，提高我國消費水平。

　　報告最後得出結論認為“資本賬戶開放總體利大於弊，積極推進資本賬戶開放是我國經濟發展的內在要求，資本賬戶開放的風險基本可控。”

　　這是一份具有里程碑意義的報告也是迄今為止央行就資本帳戶開放發表的最具體的公開提議。如果規劃中的設想能夠得到順利實施，中國資本市場和全球經濟格局未來10年內或將出現驚人巨變。對國內投資者來説，資本帳戶開放可能帶來的最大好處或許是股市和債市重新煥發活力，外國投資者在中國股市和債市的參與程度將大幅提高，A股有望徹底擺脫受國內政策操縱和被邊緣化的困境。

　　筆者認為，考察資本帳戶開放對可能對股票市場産生什麼影響印度的經歷或許有借鑒意義：2006年印度啟動資本帳戶開放時基準的孟買敏感指數還處在9000點附近，隨著大量外資涌入該指數在2008年1月突破了20000點大關並在1月10日創出了20,873.33點的歷史新高，兩年之內翻了一倍。雖然實體經濟增長是推動印度股市上漲的根本原因，但資本帳戶開放帶來的提振效應也不可忽視。這樣的奇跡能否在中國重演？我們拭目以待。

　　(來源:中國經濟網)