每日經濟新聞(博客,微博)記者 鄭步春

　　週一A股殺跌，滬綜指跌1.71%報2206.19點，深綜指跌3.28%報818.18點。創業板繼續慘跌，其收盤跌近5%，兩天連續跌幅竟達10%以上。

　　消息面對大盤是有較多擾動的，這也很明顯。從外部看，上週五深夜，評級公司標普調降包括法國在內的許多歐洲國家評級。對於A股主力説，他們一般得提防更晚開盤的歐股大幅補跌，所以其護盤決心不太可能堅定，這或許是昨日收盤前半小時藍籌股倒貨的主因。

　　歐債危機對A股的利空影響不可能只是一兩天，而是中長期因素。籠統地説，前者應有兩個主要傳導路徑：一是通過影響我國出口傳遞到A股相關上市公司，並影響我國宏觀經濟；二是通過引發熱錢回流美國、日本、瑞士瑞典等北歐國家來影響A股，這種情況下，我國外匯佔款還可能進一步下降，最終導致流動性不足。

　　在內部，最大的消息可能是傳説中的“改良版”的新股“荷蘭式招標發行”。據證券時報説，該方案是指按照投標人所報買價自高向低的順序全額中標，直至滿足預定發行額為止，中標的機構以相同的價格（所有中標價格中的最低價格）認購中標的股票數額。

　　應該承認，這個方案有點進步意義，但也有較大甚至是致命的缺陷。筆者認為，該方案只在熊市有用，因熊市中極易破發，機構不太敢中簽，所以不敢亂報價。然而在牛市中，如果有一陣子新股均大幅盈利，那麼極可能就出現機構胡亂報高價的可能。因此，這種方案會使中國股市極難再産生大牛市，因行情好時新股必然鋪天蓋地以極離譜價格發行。

　　方案設計者如果心理足夠陽光，那麼就應設計為：報多高的價，那麼就全部以所報高價認購。筆者弄不明白，難道這會有何不妥？筆者愚笨，還請方案設計者明示！

　　昨創業板又受一擊，除其自身定位偏高外，應也和上述傳説中的新股發行改革方案部分相關。目前是熊市，如果採取上述方案，後面發的新股價格一般就會大降，而這會使已上市的以高價發行的創業板個股承壓。

　　大盤成交驟降，顯示殺跌動能不是很足，或許只是機構投資者弄不清盤後歐股交易情況而暫時不敢硬扛而已。因此，大盤走勢看似不好，但情況比想象的好些。

　　從創業板指數看，如果今日低開，則正好打了對折，短期已經到位。一旦創業板階段性止跌反彈，主流機構護盤就不會太累。筆者反而認為，當創業板短期明顯跌到位時，要提防權重股大幅補跌。

　　昨美股休市，假如歐股殺跌（截至筆者發稿，歐股小幅震蕩），則今日A股低開應為買入機會；假如歐股上漲，則A股也可能高開並走出修復行情。

　　從一般情況來看，機構投資者可能不太敢持股過春節，因其不可能知道春節期間歐債危機會如何發展。因此，節前A股可能延續些震蕩反彈行情，但暫不會走得太高，應等不確定性消除一些後才有機會走得更好。

　　順便説一下，投資者可注意定在今日上午10時左右公佈的我國經濟指標，這些指標包括去年12月的工業産值、固定資産投資增速、零售額等。但也不必過度反應，因經濟向弱一般為已知因素，除非和預期出入過大。