新京報訊 （記者吳敏 沈瑋青）這兩日連遭美國證券交易委員會（SEC）和做空機構指責的知名教育培訓機構新東方昨日召開小型媒體見面會，公司董事長俞敏洪在會上首度回應了質疑。他説，“新東方的經營一點問題也沒有。這兩天我睡得挺好的。”

　　稱VIE調整為改善穩定性

　　美國時間17日，在紐約證券交易所上市的新東方宣佈接到SEC關於VIE結構調整的調查函。就在第二天，著名做空機構渾水發佈報告稱新東方存在“特許加盟”未披露和財務方面涉嫌造假的問題。受此影響，新東方股價連續兩日暴跌。

　　新東方昨日首先回應了SEC的調查事件，稱VIE結構調整是因為2006年上市創始人中11個股東均是VIE股東，目前10個已經離職，沒有或僅持有少量股份，且不涉及管理層面，此次VIE結構調整對新東方上市公司股東結構沒有影響。

　　俞敏洪認為，美國投資者對此關注，主要是去年VIE爭論的影響。他説此次VIE結構調整是為了VIE結構更穩定，是無對價轉讓。

　　此前新東方發佈報告指出，為簡化國內實體北京新東方教育股權結構，通過無對價協議將VIE股權100%轉移到俞敏洪控制的實體之下，相關交易已經在今年1月完成，5月正式註冊。

　　俞敏洪説，目前調查處於敏感期，不便透露更多進展，但“新東方正積極配合SEC調查，相信SEC會做出公正、公平的判斷”。

　　根據慣例，這一調查期限短則兩個月，長可能達到半年。

　　“新東方”品牌均直營

　　18日開始，做空機構渾水公司發佈了一則報告，在長達97頁的報告中，渾水給予了新東方“強烈賣出”的評級，並稱新東方從未披露過“特許加盟”情況，且新東方CFO宣稱新東方所有教學機構均為直營與事實不符。

　　對此新東方昨日回應指出，目前國內冠以新東方品牌的學校，全部是新東方直營。而新東方旗下子品牌“泡泡少兒”和“滿天星”有授權加盟，其中“泡泡少兒”19家，“滿天星”2家。

　　俞敏洪説，這些學校沒有授權使用“新東方”品牌，除加盟費外，加盟學校的自身營收也從未反映在新東方綜合財務報表中。

　　此外渾水還質疑新東方的稅負比例不合理。俞敏洪回應説，新東方一直是遵紀守法的公司，多年來也一直是重點納稅大戶，一直按照國家相關政策法規繳納各種稅費。

　　“新東方這麼大一個機構，沒有理由避開稅務部門的稽查。”俞敏洪説。

　　名詞解釋

　　VIE模式（Variable Interest Entities，直譯為“可變利益實體”），國內稱為“協議控制”，是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIE（可變利益實體）。

　　對話

　　談公司市值蒸發：

　　“對公司沒傷害 對我有傷害”

　　因VIE結構調整遭SEC調查事件發生後，新東方的股價週二、週三連跌兩日。一直從22.26美元跌至9.5美元,兩天公司市值蒸發19.6億美元。

　　對此俞敏洪説，“這對於我們新東方來説沒有實質傷害，因為我們不買賣股票。只是對我來説有傷害，市值縮水一半嘛。”

　　“我覺得虧了，我原打算買入，但法律顧問説，SEC調查期間不能買。”俞敏洪説，但要是等到SEC調查結束，股價應該也回去了。

　　俞敏洪説，在股價下跌期間，也有不少股東發來短信支持他。他認為，超過6000萬手的成交量，也説明還是有投資者看好新東方的。新京報記者 吳敏

　　談做空機構渾水：

　　“渾水公司存在有一定合理性”

　　“這回是真正的渾水摸魚”，俞敏洪説他事先不知道渾水報告會出爐。俞敏洪認為，從公司業績報告看，投資者應該給新東方不加分也不減分，SEC調查VIE結構調整會給股價減分，但跌幅在預期內。

　　渾水是唯一超出預料的因素。俞敏洪説，渾水編出來的東西就是為了獲利。“渾水公司存在有一定的合理性，就像這個社會允許任何人説話一樣，渾水這類公司的存在使得很多公司不敢做壞事。”

　　“但不分好壞都去攻擊，沒有漏洞製造漏洞攻擊，這不合理。”俞敏洪説，“用謾罵的態度來寫報告，也有失專業水準。”

　　俞敏洪所説的“有失專業水準”，指的是渾水報告中諸多情緒化的表達。比如説俞敏洪是一個騙子（liar），此外渾水還指責其對新東方的調查受到了干擾。

　　至於對渾水公司是否將採取措施，俞敏洪説，“還沒想好，但我們已經在考慮這個問題。”（吳敏）

　　資本市場

　　連遭空襲 新東方股價連跌

　　分析稱，中概股應積極主動與投資者溝通；防止被做空機構利用

　　因VIE結構調整遭SEC調查，新東方週二大跌34.32%，週三，公司再遭做空機構渾水公司的指責，公司股價繼續大跌35.02%。週三新東方公司股價首次跌至10美元下方，收報于9.50美元，股價創5年來新低。按此計算，在本週二、週三兩個交易日中，新東方市值蒸發了57.3%，近20億美元。

　　就在新東方“連遭空襲”的同時，昨日，美國的律師事務所Howard G. Smith宣佈，該事務所目前正在針對新東方的潛在指控展開調查，以調查該公司是否侵犯了美國聯邦證券法。

　　此外，高盛也于本週三暫停了對新東方股票的評級。高盛表示此舉“主要是因為目前並沒有充分的依據來決定其投資評級和股票的目標價格”。

　　對此事件，投中集團首席分析師李瑋棟昨日分析表示，由於今年以來中概股的整體基本面表現欠佳，VIE問題遲遲沒有解決，再加上經濟環境疲弱、業績低迷，稍有風吹草動投資者就會出現恐慌性拋售，就使得空方有做空的動力，並且屢屢得逞。

　　他認為，很多做空機構其實並不了解中國公司的商業模式和運營環境，忽略了中國企業和美國企業的不同，他們只是從美國投資者的角度指出這些讓他們無法理解的地方。這也從另一個方面顯示出一些在美上市中國企業缺乏與外國投資者的溝通。他建議在美上市中概股一方面加強經營，以業績證明自己；另一方面要積極主動和投資者溝通，幫助他們深入理解中國企業獨特的商業模式和經營環境，防止做空機構利用這些問題“忽悠”投資者。新京報記者 沈瑋青

　　聲音

　　@克裏斯托夫-金（矽谷信息科技投資合夥人、哈佛大學投資決策研究員）：最近，中國概念股“造假”被大量披露……今年跌破發行價的公司高達83%，劵商看空中國股，甚至下達“封殺令”。原因是，涉嫌市場操控、財務審計及信息造假的中國企業太多。中國企業海內外快速上市撈錢的遊戲結束了！

　　@樂港投資的陳龍（樂港投資管理(北京)有限公司CEO）：新東方（EDU）股價兩天暴跌近六成，我們如何來看：1、SEC的調查和渾水的質疑對新東方來説一時很難辯解；2、大多數拋盤者對新東方的了解屬於一知半解，因而順勢拋售止損；3、大多數接盤者對新東方的了解也是一知半解，只因認為股價突然打折、期待短期反彈而接盤；4、在股市，股價反應過度總是買入良機。

　　@董登新（武漢科技大學金融證券研究所所長）：中國股民應該向美國投資者學什麼？應該學習他們對上市公司較真、叫板的精神，學習他們“用腳投票”、“做空個股”的本領和能力，這是市場化約束的最強大威懾力，它足以讓上市公司在意、尊重、敬畏投資者！投資者就應該是上市公司的上帝。

　　@投中陳頡（投中集團CEO）：為什麼中概股那麼脆弱，那麼易受攻擊？你不得不佩服美國資本市場的高效，從安然到雷曼，幾日內百億市值煙消雲散的例子舉不勝舉。可以讓你上天，也能讓你下地。短期被低估可大舉買入，長期恢復信心是根本。（劉蘭蘭）