“中國處於全面消費升級的階段，互聯網的發展也在拓寬消費品行業的銷售路徑，這兩大因素催生消費品産業變局，也引領著PE/VC對消費品行業的投資方向。”清科集團研究中心高級分析師張亞男日前表示。

　　消費品投資機會仍佳

　　在我國，消費品市場與百姓日常生活休戚相關，可以分為傳統實物型消費和服務型消費。張亞男稱，當前實物型消費品行業投資低迷，以紡織服裝、食品飲料及日常用品為代表的實物型消費今年前5個月延續2011年以來的投資明顯放緩趨勢，今年前5個月實物消費品行業投資案例僅13起，披露投資金額為3.66億美元。其中，服裝行業披露投資案例數僅4起，食品飲料行業披露投資案例數6起。

　　對於實物型消費品行業投資下滑的原因，張亞男錶示，紡織服裝行業多受制于退出通路不暢、行業利潤攤薄等；而食品飲料行業則多是受到食品安全事件的影響。“食品行業面臨著信用危機，在這樣的大背景下，投資人是理性的，他們錢的歸屬也是理性的，導致整個食品行業的投資處於不斷下降的趨勢之中。”張亞男説。

　　不過，由於消費品行業的硬性需求特性明顯，加上良好的經濟環境和産業環境，業界對於消費品行業的投資機會仍予以看好，認為未來消費品仍將是資本追逐的主戰場之一。

　　張亞男指出，我國目前處於經濟轉型和消費全面升級的階段，國家“十二五”提出了關於建立擴大消費需求的長效機制，這是“十二五”期間國民經濟和社會發展的重要目標之一；同時，整個中國目前處於消費升級的階段，居民對於教育、文化、交通、通訊、醫療保健等等行業的消費需求是不斷增長的。

　　消費品産業環境也面臨著重大變遷：消費品城鄉市場同步發展，鄉村市場帶動作用日漸凸顯；“品牌化”仍是消費品市場發展的主要方向；電子商務渠道不斷得到傳統消費品企業的重視。

　　在此背景下，張亞男錶示，休閒食品行業、啤酒及果汁飲品行業，以及日化行業等都有望成為VC/PE關注消費品産業投資的方向。

　　此外，芳晟股權投資基金/嘉盛興業投資有限公司合夥人郭榮表示，從消費品投資來説，除了要關注領域之外，還要看是否可以找到相對好的投資標的，“有時企業發展已經比較成熟，或者有好的領域也不見得能找到好的投資標的。”

　　服務型消費受關注

　　在傳統實物型消費投資降溫的同時，服務型消費品市場投資則處於不斷升溫的過程中。

　　據清科集團研究中心數據顯示，2011年，服務型消費領域拉升了整個中國消費産業的投資額度，醫療領域、教育領域2011年的投資都非常活躍，投資案例數遠超過傳統的食品飲料及紡織服裝行業。

　　“消費品領域我們目前比較關注服務型行業，儘管我們基金在傳統商品消費中還是有很強的背景，但服務型行業現在有很多的機會。不過，服務型行業最難的是怎麼做大的問題，包括如何複製，如何多店經營、跨地域經營等。”郭榮稱。

　　以餐飲為例，2011年中國餐飲行業零售總額約為1.97萬億元人民幣，但我國餐飲業上市公司則不足十家。此前餐飲行業由於退出路徑受阻，導致中國整個餐飲行業投資也非常低迷。

　　今年5月17日，證監會公佈《關於餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票並上市信息披露指引（試行）》，針對餐飲類公司銷售收入確認、新店擴張風險和加盟經營風險等核心問題的信息披露要求進行了詳細規定。

　　業界認為，該指引意味著中止兩年半之久的餐飲企業IPO開閘，同時也將帶來PE/VC行業對餐飲企業的投資熱潮。

　　連鎖行業專家蕭桂森表示，餐飲業是中國淩駕於世界最好的行業，餐飲業是一個很好的投資領域，投資額低、回報高，但投資餐飲業除了關注團隊和理念之外，還要看其標準化程度和可複製能力。