近日，地産圈內的兩位奇人牽手合作，引來各界人士“圍觀”。6月22日，綠城一口氣轉讓旗下9個項目給融創中國，套現金額達33.72億元，其中7個項目控制權落入融創之手。

　　然而，為了穩健發展，綠城付出的不止如此。實際上，刨除去年年底至今年5月期間綠城數次轉讓項目獲得70多億元資金，僅在最近不足半月的時間裏，綠城就完成了兩次套現，金額達76億元。

　　有業內人士向記者表示，對綠城來説，這筆買賣意味著綠城丟失了長三角，但不可否認的是，綠城也同時以一些代價甩掉了“包袱”；而對融創中國來説，其董事長孫宏斌或許借機完成其長三角的佈局，向高端産品線的業務擴張邁出實質性的一步，但由於涉及交易金額相當於公司逾四成市值，項目的繼續推進並不是件容易的事。

　　有業內人士分析，綠城頻繁引入合作者稀釋股權，變賣資産套現自救，短期內股價將走高，相反，融創33.72億元吞食綠城項目，預計將抬升其負債，股價將被拉低。

　　根據停牌之後的綠城中國和融創中國的公告顯示，兩公司各出資10億元成立合營公司，來完成上述9個項目。

　　對此，融創董事長孫宏斌稱，這不是收購這是合作，項目操作跟以前還是一樣，案名也不會改。但是綠城中國董事局主席宋衛平直言回應稱，“我們在2011年打了敗仗，接下來要把主導權交給融創。”

　　值得注意的是，據記者了解，此次綠城大手筆轉賣9個項目預計獲益2.32億元，這與去年綠城轉讓上海外灘地王一個項目的10%股權所獲收益相比，僅僅多出1億左右。儘管此次收益不多，綠城還是表示，將用作營運資金和還貸。

　　融創中國或許也不輕鬆。有消息稱，有關上述交易涉及的33.72億元，融創將以內部資源支付。對此，有不願透露姓名的分析師向記者表示，融創市值約92.4億港元，這筆買賣涉及交易金額相當於融創中國市值逾四成，這讓業界依稀看到了孫宏斌當年的影子。孫宏斌當初就曾因激進而痛失順馳。此次融創接手綠城的項目，對其負債和利潤都會有影響，尤其是現金流問題或將凸顯出來。

　　對此，孫宏斌表示，儘管公司去年底的現金僅剩約38億元，但由於今年銷售遠優於去年，因此有條件以自有資金支付收購款。另外，孫宏斌也坦言，收購會令公司資産負債率略有上升，但在項目開售後會有所回落，不會影響公司的資産質量。

　　此外，孫宏斌還強調，公司的現金流不會有問題，就算有問題，還有綠城在。宋衛平也表示，如果這些項目需要錢，綠城會與融創一起投入，不會對他們的現金流造成太大壓力，且目前來看綠城與融創的銷售回流都很好。

　　孫宏斌進一步表示，融創和綠城在合作中並未考慮現金流問題，而是合作，説不定過一個月還會利用合作平臺再拿一塊地進來。

　　不過，儘管如此，市場分析人士仍擔憂，融創截至去年底，負債比率已達100%，雖然公司在上半年還完了今年的貸款，但維持健康的負債水平仍是一大問題，不排除公司通過融資來改善負債水平。 見習記者 王麗新

　　作者：王麗新 (來源：證券日報)