儘管隔夜美股暴漲2%以上，但A股卻“跟跌不跟漲”，上證綜指昨日跌破2300點關口。不過，週四晚間傳來央行降息的消息，分析人士認為，大盤有望砸出黃金坑，投資者情緒極度悲觀，但這往往是大底部的特徵，目前A股的估值已經與港股接軌，估值已經包含了悲觀預期，從估值、情緒、政策等綜合來看，A股底部特徵明顯。

　　A股“跟跌不跟漲”

　　A股“跟跌不跟漲”反映了市場極度悲觀的情緒。昨日A股高開低走，尾盤殺跌，上證綜指失守2300點。大盤雙雙高開，在地産、券商等權重板塊的助推下，兩市股指曾一度衝高，但無奈拋盤涌出，兩市股指一路走低。截至收盤，上證綜指報收于2293.13點，下跌16.42點，跌幅為0.71%；深證成指報收于9755.64點，下跌57.34點，跌幅為0.58%。悲觀情緒濃厚，下跌中出現放量。昨日兩市共成交1138.9億元，量能相比前日略有放大，資金也繼續凈流出，兩市大盤資金凈流出20.05億元。

　　板塊“一日遊”行情成本週特徵。本週三表現較好的有色、稀土永磁等個股昨日大幅回落，取而代之，券商、地産等板塊小漲。本週三的領漲板塊有色金屬昨日位居資金凈流出首位，凈流出4.51億元。而在本週二表現突出的電力、醫藥等板塊也均沒有走出持續上升的勢頭，不過電力板塊昨日資金凈流入位於首位，達1.34億元。

　　降息強化穩增長預期

　　昨日央行公佈的降息略超市場預期，因為目前農産品價格再度上漲，有分析人士一度認為央行降息可能是不對稱降息，即只降貸款利率而不降存款利率，以減少企業財務費用，刺激經濟增長。所以，銀行股一度持續下跌。正由於此，金百臨諮詢秦洪傾向認為此次降息對A股有一定的刺激作用，一方面是穩住了銀行股，因為銀行股在前期一度受到不對稱降息預期的影響，加劇了調整壓力。一旦對稱降息，可能會重塑銀行股的預期。另一方面則因為超預期的對稱性降息，也進一步提振了各路資金對穩增長政策思路的樂觀預期。

　　近幾日，市場一度對穩增長的政策思路産生分歧，如發改委否認新四萬億投資刺激政策，再如相關部門澄清大規模集中審批項目不涉及政府投資，其意圖並非是刺激投資。所以，一旦降息兌現，則穩增長政策思路就會再度強化，有望提振多頭的做多意願。

　　高開低走預期仍存

　　金百臨諮詢秦洪認為，歷史多次證明，在降息週期的初期，A股的反應並不是那麼強烈，所以，週五高開低走預期仍然存在。不過由於A股近期跌幅較大，也可能高開後衝高受阻，但收盤時可能收出一根陽十字星。但是，多頭左側建倉意願仍然較為強烈。

　　“估值優勢是目前市場最大有利因素，目前估值與2006年初、2008年底相當，央行降息和不斷下調存款準備金率，流動性供求關係一直在改善，這明顯有利於提升市場估值水平。”安信基金投資部總經理、安信策略精選擬任經理陳振宇認為，在盈利未改善、估值提升的情況下，基於産業升級、經濟增長方式轉變的結構性扶持，使得市場體現更多的風格差異。今年投資者面臨國內經濟增速下滑和全球經濟復蘇等錯綜複雜的市場因素困擾。總體上看，流動性對A股的影響向上，盈利增長對A股的影響向下，市場將以震蕩為主，但底部會逐步抬高。