回顧5月份，存款準備金率調降、證監會就市場熱點發表講話、管理層強調“把穩增長放在更加重要的位置”等一系列政策信號釋放明顯。不過，5月份歐債危機發酵，兩市相對獨立的同時又難免受到衝擊。5月收官戰，滬指收出一根縮量的紅色十字星。從5月整體表現看，上證綜指下跌1.01%，深成指下跌0.38%。不過，中小板指數5月上漲2.37%，創業板指數大漲7.2%。

　　三因素左右後市走勢

　　《大眾證券報》：進入6月份,有哪些值得注意的地方，政策和基本面會有哪些新的變化？

　　華泰證券首席策略研究員/陳慧琴：從近一段時間來看，樂觀情緒與悲觀情緒相互交融，反應在盤面上就是多空博弈、震蕩盤整，這和5月份整體先揚後抑的走勢基本符合。進入6月份之後，首先趨於明確的是CPI很有可能滑落到3%以下，由於存款準備金剛剛下調不久，再次降準可能要等到三季度之後，但6月CPI進一步收縮、降息的可能性就非常大了。相比外圍，A股近期的走勢相對較好，主要是因為對政策的預期因素。6月份希臘、西班牙的歐債問題可能會進一步發酵。

　　國金證券財富管理中心分析師/陶英傑：進入6月份有以下三個方面值得重點關注：一是5月份經濟數據，由於4月份數據表現低於市場預期，5月份會否有一定的好轉，還是表現仍不及市場預期；二是外圍市場的進展，如果歐債問題有惡化的跡象，不排除會對A股市場造成情緒上的衝擊；三是中報預告的情況，進入6月份，中報預告可能會密集發佈，不僅關係到投資者手中個股的表現，也會對上市公司二季度的整體盈利情況産生新的預期。

　　6月有望震蕩上揚

　　《大眾證券報》：6月份的市場趨勢，投資策略如何看待，操作上需注意些什麼？特別是近期小盤股走強，小盤股的風險和機會又有哪些？

　　陳慧琴：總體看來，當前市場的謹慎與樂觀情緒並存，並且外圍不穩，因此短時間內滬指在2400點上方進一步有所作為的難度比較大，但如果擊穿2300點，向下的空間也不會過大，2300點-2400點之間的博弈震蕩應該是一段時間內的主基調。近期創業板指數連續上漲，小盤股漲幅比較可觀，但從盤面中可以感覺到機構拉高出貨的意願非常強，而且在近一段時間的震蕩行情中，熱點持續性不強，因此小盤股在短期內可能是風險大於機會，建議投資者不要輕易的盲目追高。在這段時間內，政策帶動下出現的業績好、低估值的主題投資類板塊將符合大勢的發展方向，如下游消費、新興産業中的節能環保、新能源、生物技術等。

　　陶英傑：6月份行情有望震蕩上揚。如果5月份數據好轉，自然支撐兩市基本面的改善；如果5月份數據較差，也會有降息的強刺激出現。此外，目前大股東增持較為積極，市場的積極因素較多，盲目看空或沒有必要。從5月份行情看，大盤的走強主要是基於傳統的水泥、鋼鐵等投資品種，而小盤股漲幅靠前，這也是市場以“十二五”發展的眼光看待未來上市公司的潛力。因此，未來的投資機會主要集中在有概念走向實際需求的環保、政策力挺的科技股，以及消費相關類，包括地産的下游産業，如家居、家電等。不過，對於小盤股來説，選擇上需注意以下風險，一是大小非減持的壓力；二是擴容加速帶來的資金壓力。因此，要選擇估值相對合理，業績穩健的個股加以佈局。

　　鏈結一

　　七成股民看多六月行情

　　大眾理財網最新調研顯示，在接受採訪的1083名投資者中，有743名投資者看多A股6月走勢，佔比達到68.6%；只有137人認為後市走跌，另有203人判斷A股將走平。

　　從歷史上看，2000年以來的6月份行情中，上證指數有7次上漲，另5次下跌。儘管上漲次數多於下跌次數，但這5次下跌幅度均超過5%；而從上漲幅度看，除了2002年、2009年6月分別大漲14%和12.4%，均呈現出小幅震蕩收漲的態勢。記者 李喆

　　鏈結二

　　隨著穩增長政策的陸續實施，多家機構對6月行情相當期待。

　　平安證券首席策略研究員王韌表示，短期市場仍可能在“基本面向下”和“資金、政策向上”的正負因素博弈中震蕩，年中再次反彈值得期待，時間窗口將在6月中下旬開啟。

　　廣發證券也認為，6月市場有望呈現築底反彈態勢。

　　國泰君安對下半年持較為樂觀的判斷，預計市場波動區間在2300-2800點。重點推薦房地産、券商、機械、電子和醫藥等行業，主題機會關注節能環保和大流通。