目前A股市場雖然已到了調整的極限區域，不過由於市場的非理性恐慌，稍有風吹草動，就會導致較大的跌幅。

　　前天和昨天導致A股下跌較多的消息主要是A股再融資的壓力，其實仔細分析來看，都並非實質性的利空：

　　1、中國平安260億元可轉換債券的融資計劃。中國平安目前的股價，按其銀行、信託、證券、財險等業務進行拆分，再按相同企業在A股的估值進行折算，並扣除壽險業務的內含價值，平安的估值接近於負值。平安以可轉債進行融資，是為了彌補業務快速發展、集團對深發展注資、今年股債雙跌等因素導致的償付能力的下降。可轉債以債券的形勢融資，對A股融資的壓力比IPO或是配股要小得多。因此，由於平安的融資規模並不高，對平安的發展較為有利，對A股市場的壓力相當有限，實際對A股市場的影響為中性。市場過度誇大了相關信息的負面影響。

　　2、國際四大會計師事務所之一的安永日前發佈業餘報告稱，明年上半年A股IPO將迎來近3000億的融資壓力。而安永的報告統計，今年A股的融資額全年也不過2820億元。

　　之所以判斷安永的報告很業餘，主要有兩個理由：一是從新華人壽和中國水電調減發行規模或降低發行價，中交建設和陜煤股份在三季度就已過會，卻無法在今年完成IPO的事實來看，目前的A股市場根本不可能推動大規模的融資。二是今年2800多億的IPO融資額，主要是因在新股破發潮之前，新股“三高”(高價格、高市盈率和高超募比例)發行融資較多。事實上新股較大比例破發後，融資額已下降較多。除非明年上半年A股持續上漲到3000點以上，才有可能順利實現IPO2000億以上的融資。

　　3、民生銀行的500億元金融債發行計劃。銀行股的融資最近幾年已是資本市場的過街老鼠。這則消息已遭到很多股評人士，甚至一些證券機構的聲討，將其認為是股市創新低的原因。其實，民生銀行發行的這批金融債，在11月9日就獲得批復，並且專款專用，將用於小微企業的貸款，這無論對金融市場，還是實體經濟，都是大好事。無法理解為何將其認為是股市的利空。難道金融債和IPO的概念多數人搞不懂？

　　目前來看，A股的壓力在最近幾個交易日仍比較大，主要原因是銀行為應對貸存比的考核，加大了存款的吸收力度，給的代價相當高，有公開報道稱，1000萬的存款，有8萬元的額外報酬。

　　預計在元旦前後，A股的資金面將有比較大的好轉。