證監會于12月21日晚間發佈公告稱，廣州普邦園林股份有限公司(以下簡稱“普邦園林”)首發申請獲得通過。普邦園林將成為繼東方園林、棕櫚園林、*ST大地和鐵漢生態後的又一家園林類上市公司。但是中國經濟網記者在查閱相關資料後發現，普邦園林未來業績走勢不僅受制于地産行業的發展狀況，其毛利率也難敵東方園林。普邦園林在激烈的行業競爭下，恐難維持業績的高增長。

　　毛利率低於競爭對手

　　最近三年一期，普邦園林的園林工程施工業務的毛利率分別為18.51%、19.23%、22.14%和23.34%。雖然普邦園林自認為近年來的盈利比較穩定，但是，中國經濟網記者發現，主營業務同為地産園林的工程施工業務和景觀設計業務的東方園林，于2009年掛牌交易之前的報告期內(即2006年、2007年、2008年和2009年1-6月)，園林工程施工業務的毛利率則分別為32.97%、31.11%、32.01%和31.16%，遠遠高出普邦園林上會前的毛利率。

　　普邦園林在2008年-2010年，凈利潤分別為4,468.73萬元、5,323.19萬元和4,866.91萬元，凈利潤呈波動狀態，業績不穩定。而主營業務相同的棕櫚園林，在2010年6月掛牌交易之前的三年報告期內，凈利潤分別為3,516.69萬元、5,571.15萬元和7,762.02萬元，始終保持增長狀態，業績向好。而且棕櫚園林2008年和2009年的凈利潤數額也遠超普邦園林。

　　地産業“寒冬”或拖累業績

　　日前召開的中央政治局會議和中央經濟工作會議強調“堅持房地産調控政策不動搖，促進房價合理回歸”，這被業界解讀為管理層為2012年房地産行業的政策走向定下了基調，更有專家指出，樓市或將迎最難一年。

　　而普邦園林主要收入來自於地産園林的工程施工業務和景觀設計業務。據統計，過去三年一期，住宅園林業務在普邦園林全部業務收入佔比分別高達92.12%、93.38%、79.54%和84.68%。

　　對此，有業內人士指出，投資者應充分考慮地産行業不景氣對普邦園林的業績衝擊，如果房地産行業持續低迷，普邦園林未來業績恐“變臉”。

　　國海證券對記者表示，“2010-2011年，園林綠化行業增速保持在25%左右。受地産調控政策影響，預計2012年園林綠化行業增速會下滑至15%左右”。

　　普邦園林自己也承認，“房地産行業在未來一段時間內可能出現景氣度回落的情況，浙江直接影響到公司的業務擴張，從而對公司經營産生不利影響”。

　　市場競爭激烈

　　園林行業由於進入門檻不高，該行業的公司數量眾多，行業競爭激烈。根據中國風景園林學會信息委員會編著的《中國城市園林綠化企業經營狀況調查報告2008-2009年度》，目前我國園林企業的數量總計已經達到16,000家左右，園林規劃設計院和設計公司達到1,200余家。

　　多數園林業公司的單一區域性經營特徵明顯。目前，園林行業上市公司主要有東方園林、棕櫚園林、*ST大地和鐵漢生態。其中，東方園林的業務側重於華北及西北市場，*ST大地側重於西南市場，棕櫚園林和鐵漢生態兩家公司的主戰場正是普邦園林主攻的華南市場。4家已上市的園林企業中有兩家都與普邦園林在同一區域，競爭激烈程度可想而知，而普邦園林的凈利潤數額遠遠不敵棕櫚園林，未來經營狀況不得不讓市場憂心。

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