週三滬深股市平開，全日呈窄幅震蕩走勢，早盤一度衝高接近5日線，銀行股拖累股指下行，午後多數板塊小幅上漲，但市場量能不濟，股指衝高乏力。盤面上，船舶製造、保險、3G、智慧電網、軍工板塊漲幅居前；陶瓷、塑料製品、玻璃、環保、傳媒娛樂板塊居跌幅榜前列。通信股全日高位震蕩，中興通訊漲超3%，鑫茂科技、盛路通信等漲幅居前；軍工股大漲，中航動控漲近8%，中船股份、航空動力大漲超5%；智慧電網股經過連日調整夠小幅走高，平高電氣、許繼電氣等小幅反彈；金融股尾盤企穩，多數券商股收紅，海通證券、山西證券領漲；中國平安漲近3%領漲保險股，中國太保漲近2%；銀行股午後多數走高，華夏銀行領漲。值得一提的是，A股連續地量，成交再度出現萎縮。

　　歐債問題還在路上，進展緩慢，離最後解決還有長的路要走。相對歐洲，美國上周的數據相當亮眼，美國經濟保持穩定復蘇態勢。不過，上週三B股大幅下跌帶領A股下跌，國際板推出在即的傳聞成為市場波動的因素之一。

　　是底不反彈，反彈不是底。底部越猶豫，越能增強真實底部的確定性和可靠性。上週三央行下調存款準備金率時點早于市場預期，但央行此舉表明政策放鬆有實質性動作，緊縮政策正式轉向。逆週期的政策放鬆將減緩經濟增長下滑速度，特別是減緩中小企業資金壓力。本輪存款準備金率下調次數和幅度可能會超出預期，整體來看，市場還處於震蕩探底的過程中，政策利好將增強投資者信心。

　　對於當下的投資機會，首先，建議投資者以做絕對收益的思路配置穩定增長行業，如醫藥子行業、食品飲料、酒類、服裝、軍工等，但不能期望過高；其次，如果明年宏觀政策出現調整，則關注週期性行業的表現。如果房地産調控政策有所放鬆，地産股會有較大反彈；第三，明年債市環境好於今年，地方債違約概率不大，實現穩定收益率的概率大，因此明年會採取靈活配置策略，包括配置可轉債、企業債、定增、新股和進行套利等。