按照我國央行匯率政策相關漲跌幅限制去計算，近4個交易日人民幣對美元即期匯價均觸及了千分之五的跌停位置。究其原因，業內人士認為這首先在於歐債危機繼續深化，增強了市場對美元的避險需求；同時，我國經濟基本面對本幣升值的承受能力也臨近“見頂”，年內這一態勢也有望持續。

　　對此，南京銀行金融市場部首席分析師黃艷紅指出，境內外市場短期套利空間的存在，加劇了機構買入美元的動力。而美元頭寸不足，則將直接打壓即期市場人民幣對美元的匯價水平。此前也有交易員表示，儘管央行連續上調中間價，但市場並不買賬，即期交易價格區間也只是不斷“被動”抬高，市場趨勢並未根本改變。

　　從今年9月底開始的偶爾跌停，到11月12月之交成為一種常態，其背後的真相究竟是什麼？市場擔心，這是否預示資金外流的速度正在加快？對國內各個市場的影響到底會怎樣？

　　統計顯示，2010年6月匯改重啟以來，即期市場首次在今年9月29日出現人民幣以跌停報收的一幕，次日同樣觸及了跌停板位置。隨後，又分別在10月12日、10月31日、11月3日、11月4日出現過類似情況。而11月30日至今，人民幣在盤中已經連續4個交易日觸摸千分之五的跌停位。

　　對此，西南證券研究所副所長王劍輝告訴證券時報記者，上述現象的表面原因在於全球避險需求導致的美元走強，但深層次背景仍在於國內經濟內在的承受能力。王劍輝指出，國內行業轉型不可一蹴而就，持續升值對出口企業將形成衝擊。

　　“從這個角度來説，人民幣匯率近期的回落正是一種理性調整。預計明年全年人民幣對美元的升值幅度，也將在3%左右。”王劍輝認為。

　　實際上，若以11月4日最近一次創新高時中間價6.3165元計算，今年以來人民幣對美元升幅已達4.62%。即使算入最近一個月來的回落，人民幣累計升幅仍超過4.3%。

　　星展銀行上海分行高級副總裁華鷹昨日對記者稱，中國監管層近期允許人民幣放慢升幅，一定程度上也是為了緩解因外匯佔款居高不下所造成的人民幣基礎貨幣被動投放的壓力。華鷹介紹説，為配合政策導向，多數外資銀行近期也加大了對企業客戶購匯的價格優惠力度。

　　最近公佈的10月份新增外匯佔款為4年來首度下降，這實際也與9月末隱現的人民幣盤中跌停相吻合，部分反映了國際短期資本外流的狀況。業內人士稱，近期的連續跌停，或預示11月份外匯佔款情況也不容樂觀。

　　王劍輝對記者表示，結合近期外資投行頻繁減持中資銀行股（H股）的現象來分析，其很大一部分原因還在於回國“救火”。儘管仍有收益，但此時拋售並非最佳時點。因此可以判斷，資金外流等只是一種短期現象，也與年末臨近有一定關係。資料顯示，今年10月至今，新加坡淡馬錫、美國銀行及高盛等外資機構，均出售了一部分其持有的中資銀行股權。

　　南京銀行黃艷紅認為，央行的態度，很大程度也是為了防止熱錢的大進大出。上述現象對我國金融系統整體穩定並無大的影響。對外經貿大學金融學院教授丁志傑撰文指出，上述情況觸發于歐債問題，引起國內機構從被動到主動平美元空頭，相當於外幣頭寸的去杠桿化，未必不是件好事。