前兩大股東半年內狂拋29%股權、現任大股東持股比例不到10%，如此情形會催生怎樣的變局？ST國創正在上演這麼一齣充滿懸念的大戲。

　　ST國創昨日公告，二股東青海中金于11月29日通過大宗交易系統減持513萬股股份，尚持有2018萬股，佔公司總股本的5.34%，仍為公司第二大股東。截至11月30日，帝奧投資持股9.4%，為第一大股東，第三大股東益峰源持有1300.29萬股，佔總股本的3.44%。

　　一個可以預知的結果是，在12月份總共21個交易日內，益峰源、青海中金所持的上述8.78%股份將拋售殆盡。原因是，今年6月29日，益峰源、青海中金所持ST國創限售股全部解禁，合計1.092億股，佔總股本的28.92%。益峰源、青海中金當時共同承諾，所持股票將在上市流通之日起的6個月內，通過二級市場減持完畢。據此，其清空股票的截止日為今年12月29日。

　　值得一提的是，或是考慮到二級市場承受力，益峰源、青海中金的減持步驟相當默契，時間點並不交叉。今年8月15日開始，益峰源先行減持，至今減持5852.02萬股股份，累計套現約5億元，持股比例由18.94%降至3.44%。11月28日，青海中金開始“接力”減持，將第一大股東位置拱手讓與帝奧投資。

　　環顧資本市場，大股東短期內拋售10%以上股份的案例並不多，一旦發生往往伴生重大事項。例如，今年4月份至今，多倫股份大股東多倫香港累計減持24.75%的股份，公司11月30日公告，因實際控制人籌劃控制權變更事宜，股票停牌；又如，*ST昌九大股東昌九集團從9月14日至11月11日累計售出3564萬股股份，佔總股本的14.8%，隨後公告贛州工業投資集團擬受讓昌九集團85.4%股權，股票停牌。

　　不過，前述兩個案例中，大股東原本持股比例均超過30%，其大舉拋售股票是為規避30%的要約收購紅線，為後續重組鋪路。因此，儘管大股東大量拋籌，公司股價卻逆勢而上，出現一波明顯的行情。

　　ST國創則屬另一種類型。今年3月31日，當時的第一大股東青海中金與帝奧投資簽訂股份轉讓協議，將其所持3550萬股*ST國創股票轉讓給後者，帝奧投資以9.4%的股權成為第三大股東。在此背景下，益峰源、青海中金承諾6個月內售罄所持股票，很可能與帝奧投資早有約定，為後者的入主讓路。

　　然而，同樣有著強烈的重組預期，ST國創股價卻一路下挫。究其原因，潛在重組方帝奧投資實力不濟或是一個重要因素。資料顯示，帝奧投資大股東帝奧集團主業為服裝，另有房地産、新能源、高科技等産業，其服裝業務已通過金飛達上市，並注入旗下部分風電資産，其他産業板塊鮮有亮點。

　　一個細節是，帝奧投資今年3月受讓ST國創股權的1.42億元資金，居然來源於向第三方的委託貸款。顯然，潛在重組方帝奧集團的資産質量和資金實力需要打上一個大大的問號。

　　圍繞ST國創的另一懸念是，帝奧投資僅持有9.4%的股權，控股地位並不穩固。而今年8月至12月底，ST國創所持的28.92%股份集中涌入二級市場，理論上存在著有意者通過吸籌搶佔第一大股東位置的可能。(來源：上海證券報)